保险行业研究：低利率下保险资金入市必要性提升，高股息仍是重要配置方向.pdf
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核心要点
负债特性与偿付能力是权益配置的核心约束。负债特性方面，负债成本、险种结构与久期结构均对资产端形成约束，
当前保险业约78%的资产负债成本位于3%-4.025%区间，且从上市险企来看，截至2022年分红、万能、投连险存量准
备金占比基本降至50%左右，预计当前占比更低，刚性成本下对资产端波动的容忍度低，此外增额终身寿的热销也进
一步拉长了负债端久期，资产端对长期稳健收益的资产需求提升。偿付能力充足率水平决定保险公司投资
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