交通运输行业：关税战导致进出口货运承压，建议关注内需板块.pdf

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业

研

究

交通运输行业：关税战导致进出口2025年4月7日

东货运承压，建议关注内需板块看好/维持

交通运输行业报告

兴

证事件：美国总统特朗普依据IEEPA（《国际紧急经济权力法》），正式宣布对全未来3-6个月行业大事：

券球加征“对等关税”。对全球进口商品加征10%的基准关税，于4月5日生效；无

股对部分经济体征收更高的税率，暂定4月9日生效。其中，对中国、欧盟、日

份本、越南、印度分别加征34%、20%、24%、46%、26%。行业基本资料占比%

有

限此外，美方宣布取消对来自中国的低价值进口产品的免税待遇，即所谓800美股票家数1262.78%

公金以下“小包免税”政策。其中通过国际邮政网络寄送的小包裹，需缴纳其价行业市值(亿元)32036.53.35%

司值30%或每件25美元关税，其余小包裹需正常缴纳所有适用关税。流通市值(亿元)28190.563.63%

证对此，4日我国宣布对等反制，自4月10日起对原产于美国的所有进口商品行业平均市盈率15.99/

券加征34%关税、在世贸组织争端解决机制下起诉美方相关做法、将多家美国实资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

研体或企业列入出口管制管控名单或不可靠实体清单以及对中重稀土相关物项行业指数走势图

究实施出口管制等。

报美国加税的核心目标是吸引制造业回归本土：本次加收的额外关税可以用“美25.4%交通运输沪深300

告16.1%

国对该国贸易逆差/美国自该国的进口总额）/2”的公式近似计算，从结果上看，

6.9%

不但是中国被加征了非常高的税率，越南为主的东南亚地区关税也相当高，甚-2.3%

至部分国家超过中国。这一定程度上逆转了前任拜登政府扶植东南亚产业从而-11.5%

减弱对中国产品依赖的“亚太战略”，凸显了当前美国政府非常强烈的要求产-20.7%

业回归美国本土的诉求。4/87/710/51/34/3

资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

粗暴加税伤人伤己，全球对美贸易或受较大影响：自加税政策公布以来，这种

分析师：曹奕丰

粗暴的加税方式已经遭到了全球工商界的广泛声讨。高关税将明显抬升全球对

美贸易成本，其额外成本将由出口商、进口商和美国消费者共担，并大概率推021caoyf_yjs@dxzq.net.cn

执业证书编号：S1480519050005

高美国通胀，可以说伤人伤己。

关税实际执行或存在较大不确定性，最终影响还需观望后续谈判结果：美关税

政策的实际执行还取决于后续各国与美国的谈判情况。目前除中国坚决反制

外，欧美、加拿大等国也宣布采取反制措施；也有越南、印尼等国选择不反制，

或希望通过降低对美关税的方式