国防军工行业动态：东部战区举行海峡雷霆演练，关注结构性增长新机会.docx
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目录
一、核心观点 1
东部战区举行海峡雷霆演练，关注结构性增长新机会 1
估值回暖叠加周期重启，军工板块有望重拾升势 1
投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期 1
二、每周板块数据回顾 4
板块指数 4
个股表现 4
板块估值 5
新股跟踪 5
全军武器装备采购信息网需求跟踪 9
重点公司盈利预测与估值 10
军工基金复盘 11
三、投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期 12
四、细分赛道行业动态 14
商业航天板块：我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，SpaceX成功发射人类首次极地轨道载人任务
........................................................................................................................................................................................................14
低空经济：地方政府出台政策推进行业发展 14
增材制造：英国国防部将加速采纳3D打印技术 15
大飞机：C909飞机首次交付老挝航空 15
五、行业动态 16
国际动态 16
国内动态 16
六、一周上市公司公告 17
风险分析 20
一、核心观点
东部战区举行海峡雷霆演练，关注结构性增长新机会
4月2日，中国人民解放军东部战区位台湾海峡中部、南部相关海域组织“海峡雷霆-2025A”演练，重点实施查证识别、警告驱离、拦截扣押等科目，检验部队区域管控、联合封控、精打击要能力。位东海相关海域实施远程火力实弹射击演练，对重要港口、能源设施等模拟目标进行精确打击，取得了预期效果。2025年以来，我国实战化演习较为密集，主要有3月份组织的中伊俄安全纽带-2025演习、中泰双方蓝色突击-2025演习以及
4月份的海峡雷霆2025A演习。我们认为军工板块基本面已经开始加速回暖，2025上半年各类催化剂特别是订
单公告有望持续兑现，当前投资军工板块已经具备较高性价比，新旧周期的拐点已经出现，板块回调建议加仓。
图表1：近期我国主要军事演练情况
演习名称 时间 地点 主要内容 参演兵力
安全纽带-2025
3月9日-13日
伊朗恰巴哈尔港附近区域
此次联演以“共创和平与安全”为主题，三方共派出10余艘舰艇及特战分队、潜水分队等兵力参演，围绕联合反恐反海盗典型场景，开展打击海上目标、临检拿捕、损害管制、联合搜救等多个科目演练，有效检验参演兵力战术指挥协同和联合行动能力，深化了各参演国家间的军事互信和务实交流。
中国、伊朗、俄罗斯三国海军部队共10余艘舰艇及特战分队、潜水分队等
蓝色突击-
3月26日-4月2日
广东湛江及湛
中泰海军陆战队和舰艇编队联合训练，包括联合搜救中泰双方海军陆战队和舰
2025
海峡雷霆-2025A
江海空域
4月1日-2日 台海区域
等科目演练
针对“台独”分裂行径，重点实施查证识别、警告驱离、拦截扣押等科目，检验部队区域管控、联合封控、精打击要能力，演练海空战备警巡、夺取综合制权、对海对陆打击、要域要道封控等
艇编队
东部战区部队
Find，证券，数据截至2025年4月5日
估值回暖叠加周期重启，军工板块有望重拾升势
目前军工行业处于从业绩预期到业绩兑现的转折点，924以来板块最高涨幅达50%，反映的是新周期增长预期，25年上半年即将进入业绩兑现阶段，板块结构性、分化性特点或将愈加明显。目前中证军工板块PE为
74.22倍，估值位于历史中位。当前板块处于估值历史中位，及业绩增速、资金配置双重底部区间，国内外催化
因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力，新域新质领域催化不断，建议积极把握结构性反弹机会，静待下一轮周期到来。
1.3投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期
军工行业已逐步进入新一轮周期，由“量价齐升”过渡到“量增价稳”阶段，由“平台放量”过渡到“建体系，补短板”阶段，由“全面增长”过渡到“结构性增长”阶段，或将开启第二轮结构性周期复苏。
请务必阅读正文之后的免责条款和声明。行业未来增长主要呈现结构性特征，传统领域增长稳定，新域新质领域增长有望远超行业均值，建议配置
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行业动态报告
端向新领域龙头及有新增长曲线的传统龙头倾斜