汽车行业专题报告-中美汽车零部件敞口梳理：板块超跌迎分化，自主崛起正当时.docx

正文目录

美国对华汽车零部件产业加征关税节点复盘 6

汽车板块核心覆盖标的美国业务敞口梳理 7

整车：乘用车对美出口比重逐步下降，主流车企对美敞口较小 7

零部件：部分企业前瞻布局北美产能，相较直接出口可降低关税冲击 9

智能化：海外收入占比较少，对美敞口水平普遍较低 17

商用车：出口无美国敞口风险，新兴市场驱动持续增长 18

汽车标的行情复盘 19

关税政策引发市场大幅波动，低关税风险汽车标的或被低估 19

部分汽车标的再入布局合理区间，市场机会浮现 20

核心标的推荐 21

比亚迪：出海无美国敞口，技术与成本优势持续领先 21

吉利汽车：新品周期强劲，智驾体验再进阶 22

赛力斯：对美无敞口，中美贸易战影响有限 23

速腾聚创：海外敞口较小，自研全环节芯片，对美出口风险可控 24

地平线机器人：主要收入来自国内，自研BPU+IP授权软硬结合商业模式 24

福耀玻璃：公司美国产能布局完善，北美市占率有望大幅增长 25

中国重汽：充分受益于重卡内需报废更新刺激政策，非俄出口稳健向上 26

潍柴动力：天然气重卡报废更新政策+大缸径国产替代驱动业绩向上 26

风险提示 27

图表目录

图表1:

美国对华加征关税里程碑事件回顾........................................................

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图表2:

美国当前对中国汽车加征关税比例........................................................

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图表3:

中国对美国乘用车出口走势.............................................................

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图表4:

中国对美国乘用车出口比重趋势下行......................................................

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图表5:

2024年国内乘用车出口量各车企占比.....................................................

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图表6:

2024年比亚迪海外终端销量结构.........................................................

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图表7:

2024年吉利汽车海外终端销量结构.......................................................

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图表8:

2024年奇瑞汽车海外终端销量结构.......................................................

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图表9:

2024年长安汽车海外终端销量结构.......................................................

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图表10:

2024年长城汽车海外终端销量结构......................................................

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图表11:

2024年上汽集团海外终端销量结构......................................................

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图表12:

在美国有相关布局的汽车零部件公司....................................................

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图表13:

北美设厂的零部件公司...............................................................

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图表14:

墨西哥布局的公司与投资额............................................................

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图表15:

主要零部件企业赴墨西哥投资额........................................................

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图表16:

拓普集团全球布局...................................................................

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图表17:

银轮股份全球布局...................................................................

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图表18:

美国主要汽车玻璃工厂分布情况....................................