伊利蒙牛财务报表分析.doc

一，中国乳制品行业概述：

从1996年伊利上交所上市稳居行业龙头地位，到蒙牛2004年港交所上市实现爆发式增长，中国乳制品行业经历了2004年阜阳毒奶粉事件、2008年三聚氰胺事件及世界金融危机等行业大事，到目前，已经形成了行业两级争霸中的多极化趋势，由伊利和蒙牛组成的两级，为第一竞争梯队，由光明、三元和雀巢组成的多级，处于第二梯队。乳制品行业是中国市场化程度最高的产业，是从完全竞争市场转为寡头垄断市场的典型代表，而随着人民生活水平不断提高，文化教育水平提升，健康观念深入人心，人民对乳制品需求逐步提高，市场潜力巨大，中国乳制品行业将迎来进一步的开展。

本报告结合伊利及蒙牛的宏观经济状况、行业状况、以及企业自身状况对企业2008-2012年的财务报表进行分析，简析伊利及蒙牛的盈利能力、偿债能力、营运能力、开展能力、财务报表的综合分析。

二，行业环境概述：

2008年6月4日，我国出台了首部《乳制品工业产业政策》。

2011年12月31日，国家开展和改革委员会、工业和信息化部发布《食品工业“十二五”开展规划》提出，“十二五”期间，鼓励开展适合不同消费者需求的特色、高品质、功能性乳制品，改变重复建设严重局面。“规划”预计，培育形成一批年销售收入超过20亿元的骨干企业。

三，伊利乳业概况：

内蒙古伊利实业集团股份〔以下简称伊利集团〕是中国乳业行业中规模最大、产品线最健全的企业，国家520家重点工业企业之一；也是农业部、国家开展和改革委员会、国家经济贸易委员会、财政部、对外贸易经济合作部、中国人民银行、国家税务总局、中国证券监督管理委员会等八部委首批认定的全国151家农业产业化龙头企业之一。伊利集团是唯一一家同时符合奥运会及世博会标准，为2008年北京奥运会和2010年上海世博会提供效劳的乳制品企业。

四，蒙牛乳业概况：

蒙牛乳业〔集团〕股份始建于1999年8月，总部设在内蒙古和林格尔县盛乐经济园区。作为国家农业产业化重点龙头企业，肩负着“百年蒙牛、强乳兴农”的使命，借西部大开发的春风取得了长足开展。截至2011年底，蒙牛集团在全国20多个省、市、自治区建立生产基地30多个，总资产超200亿元，年产能超700万吨，累计创造产值1834亿元、向国家上缴税金90.9亿元，累计收购鲜奶2462万吨、为农牧民发放奶款683亿元，被社会形象地誉为西部大开发以来“最大的造饭碗企业”。2012年9月21日起，蒙牛实行大规模换装，在全国商家新包装产品。

五，伊利蒙牛财务概况：

①经营成果单位：百万元

工程

2008年度

2009年度

2010年度

2011年度

2012年度

伊利收入

21,658.59

24,323.55

29,664.99

37,451.37

41990.69

蒙牛收入

23,864.98

25,710.46

30,265.42

37,387.84

14395.58

伊利净利润

-1,736.71

665.27

795.76

1,832.44

1736.02

蒙牛净利润

-927.82

1,220.11

1,355.92

1,784.55

3608.03

收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。从上表可以看出，在近五年以内，在市场份额都不断扩大的情况下，伊利与蒙牛的差距不断缩小，2011年已经持平，主要系在伊利新产品推广成功的同时，蒙牛深陷特仑苏添加剂等丑闻，开展速度有所减缓,以致2012年蒙牛收入严重下降，伊利远远超过蒙牛。

利润是企业经营成果的表达，也反响一定的行业状况，从上表可以看出，在近五年以内，除2008年受三聚氰胺的影响整体亏损，伊利蒙牛净利润都有稳步的增长，特别是伊利的增速更加明显，2011年反超蒙牛，重新成为行业的领头羊，但是2012年蒙牛东山再起再次超过伊利称霸。

②财务状况 单位：千元

工程

2008年

2009年

2010年

2011年

2012年

蒙牛总资产

11,315,275

14,096,126

17,305,841

20,201,685

20,990,734

伊利总资产

11，780,490

13,152,143

15,362，324

19,929,500

19,815,400

蒙牛净资产

4,737,971

8,911,694

10,217,509

12,048,820

13,071,849

伊利净资产

2,798,260

3，442,960

4,218,520

6，023,853

7,524,984

从上表可以看出，在近五年以内，在市场份额都不断扩大的情况下，伊利与蒙牛的总资产差距不断缩小，2011年已经持平，但是20