威腾电气-市场前景及投资研究报告-数据中心母线龙头，AIDC启航.pdf

证券研究报告|首次覆盖报告

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20250410

年月日

威腾电气（688226.SH）

数据中心母线龙头，AIDC借势启航

深耕母线二十年，母线领域“小而美”龙头，业务涵盖配电、光伏、储能三大买入（首次）

行业。公司深耕母线行业二十年，涵盖配电设备、光伏新材、储能系统三大业股票信息

务，公司自建立初期专注于母线业务，随后围绕原有业务不断进行拓展和延行业电网设备

伸，完善产业布局，积极加强对光伏、储能等新能源行业的市场开拓。目前公04月08日收盘价（元）29.80

司已经发展成为国内输配电及控制设备制造行业中母线细分行业的知名企总市值（百万元）5,591.90

业，是国内母线产品主要生产供应商。总股本（百万股）187.65

其中自由流通股（%）84.01

与海外巨头保持深度合作，彰显行业地位。公司已获得广泛的客户认可，具有30日日均成交量（百万股）3.39

良好的客户口碑，且与多个海外巨头如ABB、GE、西屋电气保持深度合作。股价走势

2024年公司与ABB合资成立“江苏威腾ABB母线有限公司”，合作覆盖ABB

低压母线产品在中国的研发、生产和销售，旨在进一步提升母线产品竞争力。威腾电气沪深300

190%

公司深度绑定海外巨头彰显其行业地位，与ABB合作后有望进一步提高行业

话语权，抢占市场份额，为出海奠定基础。148%

106%

率先布局数据中心专用母线，有望受益于AI算力发展。公司早在上市前就着64%

手布局数据中心专用母线产品，目前已成功研发Pro-D、Pro-S等型号的数据22%

中心母线。公司与下游客户合作紧密，其产品已成功应用于、阿里巴巴等

-20%

头部互联网和IDC企业项目中。我们认为，市场低估了母线在未来AIDC大电2024-042024-082024-122025-04

流需求下的弹性，伴随未来数据中心功率密度升级，母线凭借其效率高、电流

大、单位面积成本较低、操作安全等优异性能将成为数据中心输配电方案更优

选择，为公司母线业务提供持续动能。

业财一体化平台提升运营效率。公司积极推进数智化战略以提升运营效率，目

前公司实施ERP（SAP）、PLM、CRM、SR