收益法在房地产上市企业价值评估中应用研究.pdf

摘要 房地产行业的良好发展在改善民生过程中占据重要作用，其能否良好发展还关系着 国家安全和社会稳定。为了房地产市场可以良好发展，国家出台各种宏观及微观政策调 节市场，同时，房地产企业也应关注自身的价值、未来的发展前景及对房地产市场的作 用。关注企业自身价值的发展情况有利于企业及市场的长远发展，企业自身价值的提升 也是新形势下企业获得竞争优势的最佳选择。如今众多的房地产企业中仅上百家上市企 业，他们在中国房地产市场中担当“领头羊的作用。对这些上市企业自身价值的评估 不仅可以改善投资者的投资方向、企业经营管理，还可以改善其发展战略与经营规模的 调整优化，从而对房地产市场的平稳发展起到一定的改善作用。然而在对房地产上市企 业评估中，对于方法的适用性、具体方法的选择及模型的具体应用等相关研究需进一步 研究。 本文主要采用了理论与实践相结合、案例分析及定性与定量研究相结合的方法进 行研究分析。以房地产上市企业为研究对象，通过对房地产上市企业价值评估的特点进 行分析，结合对现有企业价值评估方法的比较，针对其特点选出相对适合的评估方法一 一收益法，并对收益法进行评估时所处的经济环境、所应用的模型进行分析，构建适合 房地产上市企业价值评估的理论模型并进行实证研究。 首先论文对价值评估理论做了系统论述，包括对现有企业价值评估方法的论述， 并对各个方法的优缺点及应用条件进行比较。其次通过分析房地产上市企业特点选出适 合的评估方法——收益法，并对收益法所处的经济环境进行分析。再次是对收益法的几 个模型进行对比分析，进一步构建出适合房地产上市企业价值评估的理论模型，并通过 对模型中所需参数进行分析，解释了模型的合理性及可行性。最后选择最具代表性的房 地产开发企业——万科作为实证研究，得出相关结果，为房地产上市企业在谋求自身发 展与市场稳定的平衡方面提供相关信息。 关键字： 企业价值，企业价值评估，房地产上市企业价值评估，收益法， 企业自由现金流折现法 Abstract The ofrealestate in the livelihood gooddevelopment industryimprovingpeople’S national most whether alsorelatestothe function,its process importantgooddevelopment andsocial therealestatemarketearlbea state stability．To development，the security good introduceda ofmacroandmicro to the thesame regulatemarket,attime，real variety policies estate alsoshouldbeeoncemedabouttheirown andthe value，future companies prospects therealestatemarket．Concernedaboutthe oftheirownvalueandthe roleof development marketisconduciveto of