公司声誉与盈余质量_基于中国上市公司的实证分析.pdf

群 言 堂 2011 2 ● 年 第 期 公司声誉与盈余质量 ——— 基于中国上市公司的实证分析 ○新疆财经大学 何 锴 : ， ， ， 摘要 声誉对企业来说非常重要 因为它具有创造潜在价值的能力 同时基于它的无形性 使得那 。 。 些竞争对手难以效仿 本文在于检验声誉和盈余质量之间的相互关系 尽管没有直接证据证明声誉好的 ， 。 公司相对于同行业其他企业具有超额收益 但是有证据表明中国的上市公司声誉与盈余质量正相关 : 关键词 声誉 应计收益 现金流量项目 盈余质量 中图分类号:F123. 9 、 。 一 引言 和控制成本 这些潜在的利益为研究声誉与财务 很多研究都说明了声誉对一个企业来说具有 绩效之间的关系提供了基本的理论。Rumelt 战略价值 (Derrickx and Cool ，1989 ;Rumelt ， (1987) ， 把公司的声誉列为一种隔离机制 有助 1987 ;Weigelt and Camerer ，1988)。 。 声誉作为一种 于防止竞争对手去模仿 把声誉看成是一种战略 ， ， ， 资产对拥有它的企业来说具有竞争优势 并且有 资产 是因为形成声誉需要一个很长的过程 并 。 ， 。 望带来超额的收益 这种资产很难被对手模仿 且在这个过程中依赖于公司长期持续的投资 。 Podolny (1993) : 从而为企业带来稳定高效的财务业绩 根据这个 研究表明 声誉以及公司其他突 ， ， ( ， 推理 声誉可以作为一项重要的无形资产 能为 出的特征和行为之间的积极互动 比如产品成本 。 ) ， 企业带来潜在的收益 很多研究都证实了期望收 产品质量和广告上的投资 能形成良性循环 使 益与声誉是有关系的 (Landon and Smith ，1997 ; 得声誉好的公司将会更进一步提升他们的声誉。 McGuire ，SchneeIis ，and Branch ，1990 ;Podolny ， : ， 公司声誉的不断变化表明 在一段时期内 声誉