金圆统一证券-策略专题-指数增强投资之小市值投资策略.pdf
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证券研究报告跟踪经济、掘金市场
策略专题：指数增强投资之小市值投资策略
主要观点：报告日期：2025-04-09
√股票投资中的规模效应始终存在，但在不同的考察周期中，大小执业信息
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一、辩证看待“高股息”
1.1“高股息”的优势
不论学术界还是投资界，对“高股息”公司的研究已经很全面、很深入了，也总结出很多“高
股息”公司的优势。归根到底，“高股息”公司最核心的优势就是两点：1、分红的前提条件是盈
利。所以“高股息”公司应该是盈利的公司，通常情况下盈利水平还不错。2、现金分红的前提条
件是现金流充裕。因此能够稳定现金分红的公司应该是现金状况良好且收益质量较高的公司。这
两点核心优势，使得“高股息”公司具备了“好公司”的基本特征。
从投资的角度，较高且稳定的股息收入，既是回收投资成本（从而淡化价格波动）的有效来
源，又能为投资者带来实实在在的
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证券研究报告一、辩证看待“高股息”
证券研究报告
“高股息”的优势
不论学术界还是投资界，对“高股息”公司的研究已经很全面、很深入了，也总结出很多“高股息”公司的优势。归根到底，“高股息”公司最核心的优势就是两点：1、分红的前提条件是盈利。所以“高股息”公司应该是盈利的公司，通常情况下盈利水平还不错。2、现金分红的前提条件是现金流充裕。因此能够稳定现金分红的公司应该是现金状况良好且收益质量较高的公司。这两点核心优势，使得“高股息”公司具备了“好公司”的基本特征。
从投资的角度，较高且稳定的股息收入，既是回收投资成本（从而淡化价格波动）的有效来源，又能为投资者带来实实在在
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策略专题：指数增强投资之高股息投资策略
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√“高股息”公司最核心的优势在于：现金状况良好且收益质量较执业信息
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证券研究报告跟踪经济、掘金市场策略月报：指数化投资策略月报（2025年6月）主要观点：√中证全指的风险溢价百分位为80.41%，表明市场整体处于高回报区域。√目前上证指数、沪深300、中证800的风险溢价百分位和当前值的匹配度较佳，值得重点关注。√中证全指的市净率百分位为8.98%，表明市场整体处于严重低估的状态。√目前上证指数、创业板50、沪深300、中证800均处于严重低估状态，值得重点关注。√中证全指乖离率为-4.03%，表明市场整体价格水平处于正常区域。√创业板50从4月份的超卖状态开始回归，后续仍存在继续回归的空间。√近6个月以来价值风格的表现明显占优，建议后续重点关注价值风格标的。
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证券研究报告跟踪经济、掘金市场
策略月报：大行也需顾细谨
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报告日期：2024-12-01
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11月策略报告指出，支持性货币政策强劲出台并落地，PMI指数
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证券研究报告
策略专题：指数增强投资之低波动投资策略
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√大量的实证研究表明，在全球各地的证券市场，在各种不同的交易品种中，都存在着低波动异象。
√低波动投资策略的思路是：以波动率因子为核心因子，以小市值因子和低价因子为辅助因子，来构建低波动率组合。
√构建低波动投资策略的主要步骤：1）确定样本空间；2）确定选样方法；3）确定样本数量；4）个股权重配置；5）设定交易计划。√在回测数据的基础上，对“低波动投资策略”进行全面评估。评估结果显示：策略年复合收益率37.3798%，α值28.5336%，β值(Rf≈3)4.
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报告日期：2025-3-2
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2月策略报告提出“拥抱AI，
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华泰柏瑞中证1000增强策略交易型开放式
指数证券投资基金
2024年年度报告
2024年12月31日
基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
送出日期：2025年3月31日
1000增强2024年年度报告
§1重要提示及目录
1.1重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以
上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年3月28日复核了本报告
中的财务指标、净值表现、利润分配
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增强500：易方达中证500增强策略交易型开放式指数证券投资基金2024年年度报告.pdf
易方达中证500增强策略交易型开放式指数证券投资基金2024年年度报告
易方达中证500增强策略交易型开放式指数证券投资基金
2024年年度报告
2024年12月31日
基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：招商证券股份有限公司
送出日期：二〇二五年三月三十一日
易方达中证500增强策略交易型开放式指数证券投资基金2024年年度报告
§1重要提示及目录
1.1重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并
对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独
立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人招
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指数增强投资之低波动投资策略.pdf
证券研究报告跟踪经济、掘金市场
一、波动率
波动率是衡量一组数据偏离其平均值的程度的指标，通常以标准差来计算。
股票价格波动率被定义为股票收益率（股票价格变动比例）的标准差，它反映了股票价格变
动幅度的大小，是被市场普遍认可的、用来度量股票风险大小的主要指标。
在股票策略模型中，多用到历史波动率。
二、低波动异象
根据资本资产定价模型，股票的收益来自于风险的回报，所以“高风险高收益”或“低风险
低收益”的观念深入人心。
但是，其后大量的实证研究表明，情况未必如此。在全球各地的证券市场，在各种不同的交
易品种中，都存在着低波动异象，即最低波动率/风险的投资标的的回报竟然要比最高波动率/风
险的投