螺纹钢期货套期保值指南.pdf

螺纹钢期货 套期保值指南 目录 一、 螺纹钢现货市场简述 二、 影响螺纹钢价格波动的主要因素 三、 套期保值规避价格波动风险 四、 企业利用螺纹钢期货辅助现货经营 五、 企业参与套期保值的目标及原则 六、 期货交易相对于传统交易的优越性 七、 企业套期保值业务流程及部门设置 八、 套期保值交割业务流程和注意要点 附件 A.上海期货交易所螺纹钢合约表 B.上海期货交易所螺纹钢注册商标 C.上海期货交易所螺纹钢指定交割仓库 D.上海期货交易所螺纹钢期货升贴水及仓储费用 一、螺纹钢现货市场简述 螺纹钢是铁矿石的下游产物。螺纹钢表面带肋；其截面形状 也不是圆形，而是圆形外带凸形，故螺纹钢也叫做带肋钢筋。 华东地区是我国螺纹钢的最大产区，其次为华北地区，再次 为中南地区，西南、东北、西北螺纹钢产量所占比重较低。螺纹 钢的产业集中度较低，产量位居前三位的是沙钢、唐钢、莱钢。 钢企往往以地方和民营企业为主，这也与螺纹钢产品附加值偏 低、运输半径相对较短、仅满足区域市场为主的特点相一致。 从下游消费分析，我国是全球最大的钢铁生产和贸易国。由 于螺纹钢的运输半径相对较小，因此其下游消费也主要集中于华 东、华北地区。从消费领域来看，螺纹钢主要用于房屋、桥梁、 道路等土地工程建设。我国正处于城镇化快速发展的历史阶段， 建筑钢材需求量很大，其消费量占到了总消费量的50%。 二、影响螺纹钢价格波动的主要因素 从上游供给环节分析，生产成本的主要影响因素有：铁矿石、 国际航运、生铁、焦炭、粗钢、废钢等。它们从时间、产量、价 格等多个角度对螺纹钢价格产生影响。除了原料成本，螺纹钢的 生产还应考虑人工成本、资金成本，甚至是国家的环保政策等。 从中间贸易环节分析，主要需考虑钢厂的定价机制、新型贸 易方式、贸易商的经营行为以及钢厂库存等因素的影响。另外钢 材进出口数量的变动也会影响螺纹钢的价格走势。 从下游消费环节分析，建筑消费是需重点关注的领域。主要 需了解固定资产投资、房地产投资等数据的发展情况。同时对于 汽车产销量、轨道交通建设情况也应有所了解。同时气候变化也 会对螺纹钢价格产生影响，因此螺纹钢价格拥有季节性走势。 面对复杂的成本构成和频繁的价格波动，螺纹钢上下游企业 面临巨大挑战。而套期保值业务可以帮助企业顺利的规避风险。 三、套期保值规避价格波动风险（一） 1、企业担心价格上涨，可以买入保值规避风险 买入套期保值又称多头套保，是指螺纹钢的下游消费企业， 如房地产企业，先在期货市场建立期货多头，用期货市场多头规 避现货价格上涨的风险。买入套期保值是需要现货商品而又担心 价格上涨的企业常用的保值方法。 案例1: 某个地产公司的主要原料是螺纹钢，2014年12月初的钢材 现货市场价格为2500元/吨，该地产公司根据投标预算来年2月份有新 开工项目需要2400吨螺纹钢，由于担心来年螺纹钢价格上涨而当前又没 有足够现金流购买现货，公司决定进行买入套期保值操作。12月初期货 价格为2525元/吨（见注释），企业买入2400吨（240手）进行保值。到 2014年2月下旬，现货价格上涨至2750元/吨，期货价格上涨至2820元 /吨。该企业卖出平仓期货多头，结束此次套期保值操作。 日期 现货市场 期货市场 螺纹钢现货标价 买入2400吨（240手）螺纹钢期 12月初 2500元/吨 货2525元/吨 买入2400吨螺纹钢 平仓2400吨（240手）螺纹钢期 2月下旬 2750元/吨 货2820元/吨 价格上升250元/吨， 期货盈利295元/吨 套保盈亏 购入成本上升60万 期货收益70万 现货价格波动 期货盈利部分 套保结果 购入成本大幅增加 弥补现货成本上升 注：以当前螺纹钢期货价格2525元/吨，10%保证金计算 买卖一手螺纹钢期货需要2525*10*10%=2525元