医药生物行业2024年中期策略报告：全能增长有望前低后高，估值底部守望柳暗花明-240709-信达证券-40页.pdf

全年增长有望前低后高，估值底部守望柳暗花明

[Table_Industry]

医药生物行业-2024年中期策略报告

[Table_ReportDate]

2024年07月09日

[Table_Title]

证券研究报告全年增长有望前低后高，估值底部守望柳暗花明

行业研究[Table_ReportDate]2024年07月09日

[Table_ReportType]本期内容提要:

行业投资策略[Table_Summary]

[Table_Summary]

复盘2023年及2024下半年展望：因新冠高基数及院内医疗整顿扰乱销售

[Table_StockAndRank]节奏、院外医疗消费复苏较弱、美国“生物安全法案”等不利的国际环境影

医药生物

响下，sw生物医药上市公司总收入规模在2024Q1同比仅增长0.7%，利润总

投资评级看好额同比增0.5%。医药板块二级市场表现跌幅显著，2023年年初至2024年06

月15日板块跌15.33%，相对沪深300收益率-19.50%，板块当期估值PE(ttm)

上次评级看好为25.86倍，低于8年历史平均值33.84倍。我们认为国内集采降价及反腐

已经常态化、新冠业绩高基数基本消化，海外国际大环境不稳定因素已被市

[Table_Author]

唐爱金医药行业首席分析师场预期，且23年下半年行业业绩基数较低，2024年生物医药行业增长有望

执业编号：S1500523080002前低后高，至暗时刻或已过去，受益于人口老龄化健康需求提升和全球生物

联系电话科技技术发展，行业有望迎来景气度底部修复，当期估值底部值得守望柳暗

邮箱：tangaijin@花明。

“全链条支持创新药”政策春风，助力创新药加速商业化：国家深化卫生

史慧颖医药行业分析师体制改革政策中专门提到要制定支持创新药发展的制度，国内上海、北京、

执业编号：S1500523080003广州等地方政府已对创新药研发及商业化推出扶持政策；国产创新药IND、

联系电话开展的临床试验、NDA和上市的数量以及出海都迎来新的高潮。2023年我

邮箱：shihuiying@国首次IND新药数量达759件，同比增加26.5%，其中国产药品占比85%，

国产化药近3年CAGR为22%，国产生物药近3年CAGR为34%；创新药

曹佳琳医药行业分析师海外市场获批及BD项目落地成绩显著。关注信达生物、泽璟制药。

执业编号：S1500523080011器械创新升级加速进口替代，设备更新换代提振需求，微创介入手术巧遇

联系电话老龄化需求加速发展：国内医疗器械上市公司研发投入总支出2023年达

邮箱：caojialin@248.52亿元，2014年至2023年复合增速达40%，占营收比重从2014年的

6.19%