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上市公司“戴帽”原因分析及对策

———以ST西发为例

朱华

西藏民族大学财经学院

摘要：ST西发自二○一九年“戴帽”以后尚未成功“摘帽”，基于此，本文在SWOT分析框架下，从企业内部优劣

戴帽”的原因。经研究发现，其“戴帽”的内部

势以及外部机会与威胁对ST西发整体发展状况进行分析，探究其持续“

原因包括：大股东、管理层频繁更换，高端人才匮乏，缺乏线上销售渠道，资本运作能力差，内部控制管理失当等问

题。影响其后续“摘帽”的外部因素包括：行业竞争激烈、疫情影响销售收入、直播线上带货冲击传统销售模式等。本

文以ST西发为例，为“戴帽”西藏上市公司提供了对策建议，以期帮助其降低经营风险，早日“摘帽”。

关键词：上市公司；“戴帽”；SWOT分析

引言，意味着公司在拿股东

一、层管理者却依然拿着很高的薪酬

二十世纪九十年代，我国建立了上海证券交易所、的钱补贴高层，这种行为不利于公司未来的发展，也不

深圳证券交易所，沪深两交易所的建立标志着中国证券利于证券市场的发展。汪心悦（2021）通过分析辅仁药业

市场开始蓬勃发展。为了保障上市公司的质量，推动整财务造假，发现ST辅仁由于“高存高贷”以及投资理财

个证券市场朝着健康持续稳定的方向发展，一九九八收益低、关联方资金往来频繁、资金拆借业务多、应收账

年，中国证券市场对财务状况正常和其他状况发生问题款大幅增长、内控制度失效、大举并购等原因导致公司

的上市公司进行了特别管理，简称ST。而在ST制度下，资金周转不畅，企业经营陷入困境。

假如一个挂牌股份公司发生了异常情况，则将会被实施三、公司介绍

其他的风险警告甚至退市风险警告，企业也会被标以“ST西发”原名西藏拉萨啤酒股份有限公司，成立

ST甚至*ST，用以区分其他发展正常的公司。我国实施于二十世纪九十年代，注册地点是拉萨市，其经营范围

ST制度的目的首先是为了给投资者发送交易风险的信包括出口贸易、养殖业、藏红花产品开发等，其中最主要

号，以此保护中小股民的利益；其次是为了给那些经营的业务是啤酒生产与销售，且主要销售市场是西藏自治

出现问题的公司一个缓冲时间，使公司可以利用这段时区内，区内消费需求大于供给，公司在区内市场占有率

间“摘帽”，恢复正常状态。随着经济社会的发展以及政能达到百分之三十。区外市场主要是四川成都以及一些

府对于证券市场监督力度的不断加大，上市公司信息披通过成都转销其他地区。

周边地区，以成都为中转站，ST

露问题、财务舞弊等一系列不规范问题被重点关注，面西发曾获得多个荣誉称号，它曾是西藏拉萨改革开放排

临“披星戴帽”的企业越来越多。目前我国处于中国特色头兵，西藏自治区内最优秀的企业之一，为西藏区内税

社会主义新时代，我国市场经济愈来愈重视高质量发收做出过重要贡献。自二○一八年年始，由于经营管理

展，积极探索上市公司发展方式以及发展状况，尤其是不善，公司存在控股股东资金占用等问题，于二○一九

对面临风险警示的企业的研究，弄清楚其内部发展状况年被深圳证券交易所实施了“退市风险警示”，股票被冠

以及被实施ST的原因，将有助于治理ST公司，从根源以“*ST”字样，后由于面临多起诉讼案件、公司账户被冻

上防范公司风险