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人民币贬值使香港货币兑换商业务火爆WSJ 2015年 09月 02日 香港长期以来一直是外国人进入中国金融市场的入口，也是内地人放置资金的首选地。目前，围绕人民币将进一步贬值的担忧使香港成为一个避风港。 自8月11日中国引导人民币贬值、令人民币在一周下挫2.6%以来，港元面临的压力日益增大。 投资者原本预计中国会维持人民币汇率稳定，而汇率策略的变化促使投资者纷纷抛售人民币。 涌入香港的资金规模如此强劲，以至于香港金管局进行了今年4月份以来的首次干预，向市场抛售了155亿港元（约合20亿美元），以压低港元汇率。 中国加大力度遏制资本出逃WSJ 2015年 09月 02日 为应对中国经济加速放缓局面，中国政府正在采取新的措施以避免过多资金外流。 中国央行周二宣布对外汇远期合约设定附加条件，要求开展代客远期售汇的金融机构向央行缴纳外汇风险准备金，准备金率暂定为20%，冻结期为一年。 新规将于10月15日起生效。 教师：李建国 办公室：行政楼530 （周1、4下午） E－mail: lijianguo110@126.com 博客: /gaorenyi 课件： WWW.126.COM 帐号：zhjnu2009a 密码：zhjnu2010b 人民币贬值令部分投资者损失惨重WSJ 2015年 08月 19日 上周中国政府突然推动人民币贬值，令企业家黄国祥寻求将一宗大宗商品交易利润增加四倍的计划破产。 这位现年39岁的江苏人此前曾经在新加坡、香港的多家跨国银行工作过，在跳槽到星展银行之前，还担任过一家西班牙银行亚洲交易金融业务的主管。 他麾下的汇海于一年前开张，业务包括大宗商品进出口，他利用自己的金融知识使得这项本来利润微薄的交易变得有利可图。 他7月份向一家中资建材公司支付了300万美元购买大约6万吨焦炭。他那时已经联系到新加坡买家，会在9月份为这批焦炭支付略微高于300万美元的价格，他将可以在这一交易中获得0.2%到0.3%的利润。 但他的实际支付将取决于他和一家位于香港的银行签署的60天协议，根据该协议，他须在这家银行存入自己300万美元的人民币存款，然后借入相同金额的美元，用这笔钱向那家中资焦炭出口商进行支付。这笔人民币存款的年回报率为3.3%，高于两个月期美元贷款所需支付的2%的年利息。 焦炭交易只能赚入大约7,500美元差价，但套利利润将达到3.9万美元左右。 上周中国央行引导人民币贬值后，海外市场的人民币最高贬值3.8%。银行立刻给他发了电子邮件，要求他再存入人民币80万元，因为这笔目前已经贬值的存款之前是他获得的美元贷款的抵押。 黄国祥从别的业务调来了这笔现金，但他在焦炭融资交易中的利润就抹平了，人民币汇率损失达到9万美元。 他称，从没料到人民币会在这么短的时间内贬值这么多，人民币的大幅波动对于开展正常业务活动来说非常不利。 上周人民币贬值过去两天后，香港时尚零售商I.T. Ltd.表示，公司蒙受了损失，因为存款中含有人民币12亿元的人民币存款。 I.T.在声明中称，鉴于近期人民币汇率剧烈波动，公司预计蒙受汇兑损失6,000万港元（约合770万美元），大约相当于2014年净利润的五分之一。 在人民币贬值后，I.T.表示，已把余下的人民币存款转为港元计价工具。 课程讨论内容 CH1　外汇市场 CH2　即期外汇交易　 CH3　远期外汇交易 CH4　换汇交易 CH5　外汇期货交易 CH6　外汇期权交易 CH7 外汇行情分析与预测 交易员增加押注人民币进一步贬值的头寸WSJ 2015年 08月 26日 8月11日中国央行推动人民币贬值，并且贬值幅度创下20年来之最。之前，市场普遍认定中国将支持人民币，来证实其作为全球储备货币的价值，不会在中国经济放缓之际允许人民币贬值以帮助出口商。 现在，押注人民币兑美元进一步下跌的市场人士大幅增加,投资者预计未来一年人民币将贬值4%，跌至人民币6.75元兑1美元。 人民币兑美元自8月11日以来累计下跌了4.4%。 据外汇风险顾问Riverside Risk Advisors估计，在中国央行发布公告后，人民币远期市场的成交额增长了六成左右, 管理16亿美元资产的Thornburg Developing World Fund将其所有人民币风险敞口通过远期市场进行了对冲。 港元期权市场上，用来对冲未来一个月港元兑美元波动风险的港元期权价格飙升至10年来最高水平。交易员表示，应对人民币贬值的保险成本已经从每1亿美元需花费3.05万美元激增至170万美元。 押注人民币兑美元下跌的风险可能较大。 截至7月底，中国的外汇储备规模为3.65万亿美元，同时中国也有理由扭转人民币进一步大幅贬值的局面，因为人民币贬值会加剧资本外流，也会妨碍中国尝