伊利股份前三季度净利润亏损1.09亿元 中性（下调）.pdf

公司季报点评 伊利股份（600887）：前三季度净利润亏损1.09亿元 中性（下调） 食品饮料行业/乳业 当前股价：6.89 元 报告日期：2008 年10月 31日 2008 年 1-9 月，公司实现营业收入 191.10 亿元，同比增 主要财务指标（单位：百万元） 长 29.67％；营业利润亏损 1.21 亿元，同比下降 218.63 ％；归属于母公司的净利润亏损 1.09 亿元，同比减亏；实 2007A 2008E 2009E 2010E 现每股收益 -0.14 元。7-9 月，公司实现营业收入 75.99 营业收入 19,360 24,357 26,841 30,059 亿元，同比增长 41.16％；归属母公司净利润亏损 2.26 亿 （+/-） 16.77% 25.81% 10.20% 11.99% 元，增亏 16倍；实现每股收益-0.28元。. 营业利润 85 85 306 498 （+/-） -77.45% 0.35% 1.14% 1.66% 奥运营销带动公司产品销量显著提高。第三季度，正值北 归属于母公司 京 2008 奥运会召开，作为奥运赞助商，公司在奥运期间向 的净利润 439 75 284 431 奥运村和各个场馆供应了牛奶、酸奶、奶酪、冰淇淋等 100 （+/-） 33.01% -82.98% 279.54% 51.81% 多个品种的产品。平均每天提供给各竞赛场馆及非竞赛场 每股收益（元） 0.66 0.09 0.35 0.54 馆的牛奶逾 2 万多盒，酸奶平均每日供应近 3 万盒；冰淇 市盈率（倍） 10 77 20 13 淋每天近 5万支，得到了中外友人的一致好评，销量激增， 使得公司第三季度营业收入同比增长 41.16%。同时，因“金 公司基本情况（2008 年 9 月 30 日止） 典”系列和“营养舒化奶”等高附加值产品销量的上升， 综合毛利率达到了 28.46%，同比提高了 2.72 个百分点。 总股本/已流通股（万股） 79,932/72,775 流通市值（亿元） 50.14 销售费用大幅增加是营业利润下降的主要原因。报告期内， 每股净资产（元） 5.38 公司的广告、营销费用投入大幅增加，致使前三季度销售 资产负债率（%）