技术经济学复习要点.ppt

敏感性分析敏感性分析能够表明不确定因素对技术方案经济效益的影响，得到维持技术方案可行所允许的不确定因素发生不利变动的幅度，从而预测技术方案承担的风险，但是并不能表明这种风险发生的可能性有多大。实践表明，对于不同的技术方案其各个不确定因素发生相对变动的概念是不同的。因此两个同样敏感的因素，在一定的不利的变动范围内，可能一个发生的概率很大，另一个发生的概率很小。很显然，前一个因素给技术方案带来的影响会很大，而后一个因素的影响就很小。这个问题是敏感性分析所解决不了的。为此，还需要进行风险和不确定条件下的投资分析，即概率分析。010302敏感性分析与概率分析的关系敏感性分析例:不确定因素变动对项目NPV的影响变动率＋投资额经营成本变动率NPV10％产品价格＋10％计算公式敏感性系数例：某种生产要素的价格由100元上升到120元时，内部收益率由18％下降到14％，内部收益率对该生产要素价格的敏感性系数为12敏感性系数判断题：1在敏感性分析图上，较陡的曲线对应较敏感的因素，而较平缓的曲线对应较不敏感的因素。（）2IRR对利率这项因素不敏感。（）34定义：概率分析是使用概率研究预测不确定因素和风险因素对技术方案经济效益指标影响的一种定量分析方法。概率分析的步聚与方法：首先，列出各种欲考虑的不确定因素。例如销售价格、销售量、投资和经营成本等，均可作为不确定因素。需要注意的是，所选取的几个不确定因素应是互相独立的。其次，设想各各不确定因素可能发生的情况，即其数值发生变化的几种情况。3214三、概率分析分别确定各种可能发生情况产生的可能性，即概率。各不确定因素的各种可能发生情况出现的概率之和必须等于1。01计算目标值的期望值。可根据方案的具体情况选择适当的方法。假若采用净现值为目标值，则一种方法是，将各年净现金流量所包含的各不确定因素在各可能情况下的数值与其概率分别相乘后再相加，得到各年净现金流量的期望值，然后求得净现值的期望值。另一种方法是直接计算净现值的期望值。02概率分析概率分析第五，求出目标值大于或等于零的累计概率。对于单个方案的概率分析应求出净现值大于或等于零的概率，由该概率值的大小可以估计方案承受风险的程度，该概率值越接近1，说明技术方案的风险越小，反之，方案的风险越大。可以列表求得净现值大于或等于零的概率。项目净现值的概率描述假定A、B、C是影响项目现金流的不确定因素，它们分别有l、m、n种可能出现的状态，且相互独立，则项目现金流有k＝l×m×n种可能的状态。根据各种状态所对应的现金流，可计算出相应的净现值。设在第j种状态下项目的净现值为NPV（j）,第j种状态发生的概率为Pj,则项目净现值的期望值与方差分别为:概率分析示例概率树两种不确定因素影响项目现金流的概率树PA1PA2PA3PB1PB2PB1PB3PB2PB3PB1PB2PB3?A1?A2?A3?B2?B1?B1?B3?B3?B1?B2?B2?B3?1＝?A1∩?B1；P1＝PA1·PB1?3＝?A1∩?B3；P3＝PA1·PB3?4＝?A2∩?B1；P4＝PA2·PB1?5＝?A2∩?B2；P5＝PA2·PB2?6＝?A2∩?B3；P6＝PA2·PB3?7＝?A3∩?B1；P7＝PA3·PB1?8＝?A3∩?B2；P8＝PA3·PB2?9＝?A3∩?B3；P9＝PA3·PB3?2＝?A1∩?B2；P2＝PA1·PB2各种状态组合的净现金流量及发生概率?A1∩?B1?A1∩?B2?A1∩?B3?A2∩?B1?A2∩?B2?A2∩?B3?A3∩?B1?A3∩?B2?A3∩?B3上例中项目净现值的期望值及标准差假定项目净现值服从正态分布，可求出该项目净现值大于或等于0的概率为投资项目风险估计各种状态组合的净现值及累计概率?A2∩?B3?A1∩?B2?A1∩?B3?A2∩?B1?A2∩?B2?A1∩?B1?A3∩?B1?A3∩?B2?A3∩?B3费用现值用于只有费用现金流的方案比选，费用现值小的方案好。费用现值（PC）费用年值可直接用于只有费用现金流且寿命不等的方案间的比选，费用年值小的方案好。其隐含假定是备选方案可以无限多次重复实施。费用年值（AC）净现值的相关指标和等效指标半自动化的A项目需要160000元的初始投资，每