《环保2018年中报综述_业绩增速趋缓_分化显著现金流+负债率双承压_期待积极财政+宽松信用》.pdf

報告吧 Table_BaseI nfo Table_Tit le 2018 年09 月04 日 行业动态分析 环保及公用事业 证券研究报告 环保 2018 年中报综述：业绩增速趋缓，分化显著， 投资评级 领先大市-A 现金流+ 负债率双承压，期待积极财政+ 宽松信用 维持评级 ■信用+财政收紧，业绩增长放缓，分化显著。环保板块2018 年中报 Table_Fir st St ock 披露完毕，2018H1 ，安信环保板块94 家上市公司共实现营业收入1256.2 首选股票 目标价 评级 亿元，同比+17.7% ；实现归母净利润 133.2 亿元，同比-3.5% ；实现扣 非后归母净利润118.7 亿元，同比-6.1%。上半年，PPP 监管趋严、地方 Table_Char t 财政+信用收紧，环保企业项目推进受到影响，环保板块自 2012 年以 行业表现 环保及公用事业 沪深300 来首次出现中报业绩下滑，同时，仍有不少环保公司利润端业绩表现 7% 抢眼，博世科、国祯环保、伟明环保2018 年上半年扣非后归母净利润 -1% 2017-09 2018-01 2018-05 分别同比+115.9%、+143.5%、+54.9% ，行业内业绩分化显著。2018H1 -9% -17% 扣非后归母净利润增速居前的有：水处理（+20.3% ）、固废处理 -25%