财务管理学课件第十三章章财务分析.ppt

第十三章 财务分析（ Analysis of Financial Statements）;财务分析是理财的基础;一、财务分析的基础环节——解读报表;1、资产负债表;资产负债表基本结构;资产/Assets ＝ 负债/Liabilities＋ 股东权益/Owners equity ;资产负债表解读重点;2、损益表（利润表）;损益表基本结构;损益表;损益表的解读;3、现金流量表;（1）现金流量表基本结构;（2）现金流量表的阅读的重点;二、财务分析的核心环节——比率分析;2、速动比率 速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债 通常认为正常的速动比率为1，但因为行业不同，速动比率没有统一 的标准，要与行业平均水平进行比较。 也可采用保守速动比率（或称超速动比率），其计算公式为： 保守速动比率＝ （现金＋短期证券＋应收账款净额）／流动负债 ;3、现金比率;（二）长期偿债能力分析 1、资产负债率 资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100％ 资产负债率指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。 这个指标也被称为举债经营比率。 此比率越高，说明偿还债务的能力越差。 ;2.股东权益比率与权益乘数 股东权益比率=股东权益总额÷资产总额 此比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。比率越大，企业的 财务风险越小，偿还长期债务的能力越强。;3、负债股权比率 负债股权比率＝(负债总额÷股东权益)×100％ 　 ;4、利息保障倍数。 　利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用 公式中的分母“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括 财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。 已获利息倍数分析： 已获利息倍数指标反映经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。 只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。 至少应大于1，否则，说明企业难以用经营所得按时按量支付利息。;（三）企业营运能力分析;2、应收账款周转率： 应收账款周转率(次数)＝赊销收入÷平均应收账款 应收账款周转天数：也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示 企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。 应收账款周转天数＝360／应收账款周转率 ;3、流动资产周转率 流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产 分析： 流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对 节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而 延缓周转速度，则需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费， 降低企业盈利能力。 ;（四）企业获利能力分析;2、净资产收益率，也叫权益报酬率、净值报酬率。 净资产收益率＝(净利润÷平均净资产)×100％ 分析： 本项比率反映了企业股东获取投资报酬的高低。此比率越高， 越说明企业股东投资报酬的能力越强。 ;三、财务分析的深层环节——综合分析;● 例如某商业类上市公司几年来营业收入与毛利率（万元）变动趋势如下：; ● 例子：某上市公司20*0年报中存货结构分析（万元） 项目 期初 期末 原材料 626 23.5% 307 7.9% 低值易耗品 44 1.7% 52 1.3% 库存商品 2039 74.8% 3513 90.8% 合计 2079 100% 3872 100% *公司存货中库存商品占有很大比重 *期末存货增加系库存商???增加所致 *公司存货出现积压、销售可能有问题;2、杜邦财务分析体系;权益回报率=;股东权益报酬率;例：以下是A、B两公司的有关资料; A公司 股东权益报酬率 20% 权益乘数 2 资产报酬率 10% 销售净利率 5% 资产周转率 2 ;2．杜邦分析体系的作用 解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。 3．特点 杜邦分析体系是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标。 ;四、财务分析的关键环节——关注报表的真实性;1、了解会计;“寅吃卯粮”法;“欲盖弥障”法;将费用作为 资本性支出;杭钢股份：减少利润总额2.75亿元;2000年报涉及的典型