资产证券化介绍与规划.pdf

一、資產證券化介紹與規劃 一、資產證券化介紹與規劃 群益投顧總經理　徐華武 群益投顧總經理　徐華武 證券化是什麼 證券化是什麼 定義：企業或金融機構將其所能產生現金流量之資產加以群組，然後發 定義：企業或金融機構將其所能產生現金流量之資產加以群組，然後發 行證券，出售給投資人。 行證券，出售給投資人。 信評機構 受託機構 投資大眾 創始機構 安排機構 信用增強機構 承銷機構 SPT發行 受益證券 具穩定現金流 量之資產 ‧房貸 Senior Notes ‧不動產 現金流量安排 ‧信用卡應收帳款 ‧現金卡應收帳款 法律架構安排 ‧車貸 Mezzanine Notes ‧企業貸款 產品架構安排 ‧企業應收帳款 信用增強 ‧NPL 信用增強 Residual Interest ‧唱片、電影版權 ‧未來現金流量 群益投顧 Page 2 不動產證券化的分類 不動產證券化的分類 不動產資產信託(REAT) (Real Estate Asset Trust) 籌資前確定不動產標的，並成 立ㄧ信託將不動產與不動產相 關權利信託給信託機構 信託機構以公開發行或私募方 式募集資金，並用此募集資金 融資型 支付取得的不動產與不動產相 不動產資產信託 到期時業主承諾買回 關權利 (REAT) 不動產投資信託(REIT) ㄧ般型 可公開發行 賣斷型 (Real Estate Investment 不動產證券化 或私募 Trust) 籌資前先成立ㄧ信託 不 是 不動產投資信託 信託機構在不動產與不動產相 (REIT) 關權利尚未取得前，先以公開 動 發行方式募集資金 產 公開發行下限20億 並用此募集資金支付並取得的 穩定現金流量 不動產與