公司治理机制与高管激励约束.pdf

治理机制与高管激励约束 公司治理机制概念  机制是系统内部的有机制约关系及其运行机理，公司 治理机制作为制度安排，目的是协调企业利益相关者 的关系的关系，使其使其实现各自的合理利益诉求实现各自的合理利益诉求，促进企业的促进企业的 永续成长。  包括：如何配置和行使控制权；如何监督和评价董事 会会、高层经理人员高层经理人员；如何实现设计和实施激励机制如何实现设计和实施激励机制 第四章第四章 公司治理机制公司治理机制 1、、内部治理内部治理 是公司治理的核心，是直接通过股东大会、董事会和 经理层等公司内部的决策和执行机制发生作用的， 包括激励约束包括激励约束、、会计会计、、内部审计内部审计、、企业文化等企业文化等 2、外部治理 是公司的出资者（股东和债权人）通过市场体系对经 营者进行控制营者进行控制从而发生作用的从而发生作用的，包括资本市场包括资本市场、经经 理人市场、相关利益者、信息披露与透明度等 公司治理机制设计  机制设计由赫尔维茨创立，涉及两个问题：信息成本 问题；激励相容问题，即在所指定的机制下，能否使 每个参与者在追求个人目标的同时每个参与者在追求个人目标的同时，客观上达到设计客观上达到设计 者要实现的目标。  公司治理机制的重要性在于，不仅提供了一套事后的 利益分配方案利益分配方案，而且而且通过事前的制度设计影响或改变通过事前的制度设计影响或改变 利益相关者的行为动机和方式。 公司治理机制设计中的权力配置  参与主体之间力量对比成为权力分布的关键因素。根据 企业资源、能力理论的观点，企业之间多样性或差异性 首先体现在企业所拥有的资源上首先体现在企业所拥有的资源上，特别具有决定意义的特别具有决定意义的 是企业战略性关键资源上。  因此，力量的大小取决于企业内各利益主体所拥有关键 性资源的状况与参与主体对于有价值资源的控制权性资源的状况与参与主体对于有价值资源的控制权。 公司治理机制的影响因素  公司目标  企业发展阶段  行业  财务状况财务状况  法制条件  市场状况（资本市场、产品市场、经理人市场） 高管激励的基本原则 目标结合原则 目标设置必须同时体 明确性原明确性原则则 ： 现组织目标和员工需 激励要明确、公开、直观 要的要求 物质激励和精神激励相结 时效性原则 ：要把握激励 合的原则 ：物质激励是基 的时机，激励越及时，越 础，精神激励是根本 能能将将人人们们的激情推向高潮的激情推向高潮 激激励励的基本原的基本原则则 引导性原则 ：外在激励只 有有转转化化为为被激被激励励者的自者的自觉觉 正激正激励与负励与负激激励励相相结结合合 意愿，才能取得激励效果 合理性原合理性原则则 ：： 按需激按需激励励原原则则 ：：根据根据 激励的措施要适度； 员工不同需要，有针 奖惩要公平； 对性地采取激励措施 高层管理者的激励机制  二、高层管理者激励机制的主要内容  报酬激励机制  年薪制  股票期权 高层管理者的激励机制  二、高层管理者激励机制的主要内容  经营控制权激励机制  剩余支配权激励机制  声誉或荣誉激励机制 高层管理者的激励机制  聘用与解