南航与白云机场2011—2012年财务报表对比分析.doc

海南航空与白云机场财务报表分析比较 纵向比较 一．偿债能力分析 表一： 短期偿债能力 比率 2012年度 2013年度 　 海航 白云 海航 白云 流动比率 0.7271 0.8016 0.6241 1.4311 速动比率 0.7251 0.7736 0.6128 1.3924 现金比率 0.6316 0.4751 0.5193 1.0061 图一： 结合表一和图一可以看出，无论是从流动比率，速动比率还是现金比率来看，海南航空较白云机场来说都明显较低，这说明白云机场的流动性较强，流动负债的安全程度较海南航空要高。从表一刻看出，海南航空2013年度各项指标均成下降趋势，这也说明海南航空的短期偿债能力在逐年减弱，可能企业的回款速度，收账费用和坏账损失等造成的。 表二： 长期偿债能力 比率 2012年度 2013年度 　 海航 白云 海航 白云 资产负债率 74.2133 0.2634 75.2872 0.1933 产权比率 287.7965 0.3575 304.6489 0.2396 有形净资产债务率 3.0465 0.3585 2.8781 0.2402 利息保障倍数 2.0192 3.86 2.4231 3.8 分析：结合表二和图二我们可以看出，海南航空方面，2013年度的资产负债率较2012年有所增长，说明海南航空的长期偿债能力在逐步减弱，但从利息保障倍数来看，较2012年增长了，表明公司用于偿还债务利息的能力在增强。在白云机场方面，2013年资产负债率和产权比率较2012年均有所下降，这表明白云机场的长期偿债能力在逐步增强，从利息保障倍数来看，较2012年下降了，表明公司用于偿还债务利息的能力在减弱。 二：资产的盈利能力分析 表三： 盈利能力 比率 2012年度 2013年度 　 海航 白云 海航 白云 净资产收益率 8.10% 10.87% 8.20% 12.27% 总资产报酬率 14.92% 10.27% 15.13% 12.83% 图三： 分析：从表三可看出，海南航空和白云机场的净资产收益率和总资产报酬率均有所上升，这表明两个公司的资产运用效率较好，企业的盈利能力增长，市场对公司的信心有所上升。从总资产报酬率看出，海南航空较白云机场其盈利能力更胜一筹。 三：营运能力分析 表四： 营运能力 比率 2012年度 2013年度 　 海航 白云 海航 白云 应收账款周转率 50.65 7.04 53.99 8.53 应收账款周转天数 712 51 667 42 存货周转率 219.12 58.32 355.54 60.72 存货周转天数 1.6 6.2 1 5.9 流动资产周转率 1.14 2.49 1.21 2.32 固定资产周转率 0.88 0.1414 0.8 0.1756 总资产周转率 0.33 0.4497 0.31 0.5117 总资产周转天数 11 801 12 704 图四： 分析：从总资产周转率来看，海南航空低于白云机场，表明白云机场的营运能力较海南航空强。且2013年度海南航空总资产周转率较2012年有所下降，说明该企业全部资产的管理质量和使用率存在一定问题。白云机场2013年度从各项指标来看均可得出其营运能力在逐年增强。 四：发展能力分析 表五： 发展能力 比率 2012年度 2013年度 　 海航 白云 海航 白云 销售增长率 9.8745 0.1024 4.7243 0.2128 销售净利率 0.0697 68.92 0.0674 18.49 普通股每股收益 0.4 0.65 0.17 0.78 净利润增长率 —26.7367 0.2015 9.1953 0.0832 图五： 分析：从表五可以看出，海南航空从各项指标来看都呈下降趋势，说明该企业在从事经营活动过程中所表现的增长能力在逐步减弱，前景不容乐观。而白云机场方面，除销售净利率外，其他各项指标明显上升，说明白云机场的发展能力较强，前景可观。 横向比较 从表一到表五，图一到图五，我们将海南航空和白云机场各项指标一一比较可以看出，在偿债能力方面，海南航空的各项指标都低于白云机场，说明白云机场的偿债能力要强于海南航空。从下面附注报表可以看出，海南航空和白云机场的的成本控制都很好，应收账款和存货等流动资产管理能力也较好，但是海南航空方面其固定资产利用率偏低导致其总资产利用程度较白云机场来说较差。从其盈利能力来看，海南航空要优于白云机场，这说明海南航空盈利能力较强。但从营运能力和发展能力来看，海南航空比起白云机场来说较差，海南航空需要努力改善其资本结构，降低成本。