三会监管加强央行稳定大局——2017年5月股票市场投资策略.PDF

三会监管加强 央行稳定大局 ——2017 年5 月股票市场投资策略 市场回顾 2017 年4 月，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别下跌4.08%、3.95%、3.15%、 3.49%。分行业来看，环保督查力度趋严、相关投资加大、叠加雄安新区概念拉动使得公用 事业（尤其是环保）涨幅居前，建材板块同样受益于雄安新区概念带动、涨幅领先，家电作 为确定性相对较强的防御性品种、也是逆势上涨；消费领域中，休闲服务、轻工制造、纺织 服装及商业贸易板块由于相对而言估值高、增速低，在风险偏好水平整体偏低的4 月市场环 境中被市场抛弃，表现最为落后。 2017 年初至4 月底，市场整体上行、但创业板指下跌，上证综指、深证成指、中小板 指分别上涨1.64%、0.57%、2.59%，创业板指下跌5.67%。从今年前4 个月行业股价表现来 看，家电及食品饮料行业涨幅超前；传媒行业由于估值仍然处于历史偏高位置、纺织服装行 业由于基本面仍未呈现改善局面，均跌幅靠前。 图：2017 年4 月各行业涨跌幅 （单位：%） -8 -6 -4 -2 0 2 4 公用事业 2.10 建筑材料 1.36 家用电器 0.08 房地产 -0.33 非银金融 -0.38 食品饮料 -0.69 建筑装饰 -1.16 钢铁 -1.38 交通运输 -1.38 医药生物 -2.08 电子 -2.22 汽车 -3.47 银行 -3.86 计算机 -3.89 有色金属 -4.85 化工 -4.99 通信 -5.22 电气设备 -5.30 机械设备 -5.37 采掘 -5.45 传媒 -5.61 国防军工 -5.68 农林牧渔 -5.69 商业贸易 -6.01 纺织服装 -6.34 综合 -6.55 轻工制造 -6.63 休闲服务 -7.37 数据来源：Wind，招商基金 图：2017 年初至4 月底各行业涨跌幅 （单位：%） -15 -10 -5 0 5 10 15 20 家用电器 13.88 食品饮料 8.79 建筑材料 7.24 建筑装饰 5.37 公用事业