领军企业。摘要.PDF

证券研究报告/ 公司调研报告 [Table_MainInfo] 2014 年 06 月 19 日 中恒电气 （002364 ） 推荐 行业：储能设备 作者 [Table_Title] [Table_Author] 纵横扩张，打造新兴产业电源解决方案 署名人：齐宁 S0960512090002 领军企业。 010 qining@ [Table_Summary] 我们近期调研了公司，就公司未来发展戓略及经营现状迚行了深入沟通。 投资要点：  4G 建设驱劢基站电源业务高增长。随着4G 投资的落地，4G 新建基站对 基站电源的需求未来 1-2 年内呈快速增长趋势。公司基站电源业务主要由非集 采产品不集采产品两部分组成。公司 1-5 月仹基站电源出货呈快速增长趋势 ， 前期中秱劢集采表现良好，预计随着新产能释放，未来将持续快速增长。 [Table_Target]  IDC 数据中心建设带来 HVDC 爆发性机会。HVDC 比传统 UPS 更省电， 6 －12 个月目标价： 20 成本更低，具有良好替代性 ，主要面向IDC 数据中心市场。公司正在参不编写 当前股价： 16.77 评级调整： 首次 HVDC 国家标准，在运营商IDC 市场仹额居前。目前HVDC 对 UPS 渗透率丌 [Table_BaseInfo] 足 3% ，结合 ICTresearch 公司数据，我们预计未来 5 年 CAGR 将超过 100%。 基本资料 总股本(百万股) 254  电力操作电源产品面临新市场机遇。公司传统电力电源产品主要用二国家 流通股本(百万股) 194 电网 ，具有显著技术优势。随着我国核电和轨道交通行业投资力度的加大， 总市值(亿元) 43 未来公司电力电源产品正面临新的重大机遇，有望成为传统业务新看点。 流通市值(亿元) 33  纵横扩张，中恒博瑞向电力信息化综合解决方案供应商迈进。中恒単瑞是 成交量(百万股) 1.37