第七章债务资本筹资.ppt

第七章.债务资本筹资 第一节.短期债务资本的筹资 一.商业信用:指商品交易中以延期付款或预收货款进行赊销活动而形成的借贷关系 ㈠应付帐款:按其是否负担代价,分为免费信用,有代价信用和展期信用. 放弃折扣成本= CD × 360 (机会成本) 1-CD 失去折扣后延期支付天数 CD:现金折扣率 ㈡应付票据 ㈢预收货款 ㈣商业信用筹资的优缺点 1.优点 2.缺点 例:某公司拟采购一批零件,供应商报价如下: ⑴立即付款,价格为9630元 ⑵30天内付款,价格为9750元 ⑶31-60天内付款,价格为9870元 ⑷61-90天内付款,价格为10000元 假设银行短期借款利率为15%,每年按360天计算,要求计算放弃折扣的成本并确定公司最佳付款日期和价格 二.短期银行借款的信用条件 1.授信额度 2.周转授信协议 3.补偿性余额 三.发行短期融资券 第二节 长期借款 一.长期借款的种类 二.长期借款的优缺点 第三节 发行债券 一.债券的种类 二.发行债券的资格与条件 累计债券总额不超过公司净资产的40% 三.债券发行价格的确定 价值:未来现金流量的现值 ㈠.决定债券发行价格的因素 1.债券面额 2.票面利率 3.市场利率 4.债券期限 ㈡确定债券发行价格的方法 公司债券的发行价格通常有三种情况:等价,溢价,折价. 债券发行价格P=F×i×PVIFAk,n+F×PVIFk,n (F:债券面值; i:票面利率; k:市场利率) 四.债券的信用等级:3等9级 五.债券筹资的优缺点 1.优点 2.缺点 第四节.可转换证券 一.可转换证券的种类:可转换债券,可转换优先股 二.可转换债券的特征 三.可转换债券的发行资格与条件 四.可转换债券的转换 1.转换期限:最短3年,最长5年 2.转换价格 3.转换比率 五.可转换债券筹资的优缺点 第五节 租赁筹资 一.租赁的种类:营运租赁和融资租赁 ㈠营运租赁 1.含义 2.特点 ㈡融资租赁 1.含义 2.特点 3.形式:直接租赁,售后租回,杠杆租赁 二.租金的确定 ㈠决定租金的因素 1.设备的购置成本 2.预计租赁设备的残值 3.利息 4.手续费 5.租赁期限 6.租金的支付方式 ㈡确定租金的方法:等额年金法 A = PVAn PVIFAi,n ㈢租赁筹资的优缺点 * *