中国油脂油料市场分析及交易机会.ppt

中国植物油供需状况变化: 消费和库存 * Exports?? Total??总出口量 228.8 235.5 134.8 127.1 106.8 -20.3 Dom.Disappear(a)?? Soybean?oil??豆油 8300 9237.3 9394.1 9810.8 10900 +1089.2 Cotton?oil??棉油 1729.9 1853.9 1810.3 1610.9 1595 -15.9 Groundnutoil??花生油 1901.6 1816.1 1928.5 1948 1925 -23 Sunfloweroil??葵籽油 320.6 213.2 333.2 338.5 230 -108.5 Rapeseed?oil??菜油 4710.1 4552.1 5150.2 5980 6010 +30 Sesame?oil??芝麻油 202.5 170.5 196.6 213.3 227 +13.7 Corn?oil??玉米油 126.4 162 204.9 208.2 213.8 * Olive?oil??橄榄油 7 10.5 12.8 20.6 24 * Palm?oil??棕榈油 5460.6 5669.8 5956.6 5970.3 6100 +129.7 Palmkern?oil??棕仁油 391 368.6 451.2 438.1 470 +31.9 Coconut?oil??椰子油 136.6 150.2 114 264.8 257 -7.8 Linseed?oil??亚麻油 156.4 156 167.4 189.7 182 * Castor?oil??蓖麻油 165 172.4 185.5 236.3 240 * Total??国内总消费量 23607.7 24532.6 25905.3 27229.5 28373.8 +1144.3 ?? Ending?stocks?? Total??结转库存 2027 1838.3 2856.2 3005.7 2780.1 -225.6 Population?(Mn)?? 1306.1 1314.4 1322.6 1330.9 1339.3 * Caput?use(kilos)??人均消费量 18.1 18.7 19.6 20.5 21.2 +0.7 GDP?%?Growth?? 14.2 9.6 9.2 10.3 9.6 * 内容 中国粮油作物产量及供应前景 中国经济增长与食品需求增长 中国大豆菜籽压榨产业概况 中国植物油供需状况及未来趋势 中国植物油市场格局介绍 未来市场展望及交易机会分析 * * 经济增长和中国植物油需求 * * 结构变化 经济增长 ? 较高的生活标准和食品消费 （与去年同期相比增长5% ) 城市化导致消费模式的改变 毛油 ? 精炼油 家庭 ? 餐馆 散油 ? 包装油 不同油的核心需求 菜油: 瓶装油中大品牌的重要需求; 不同地区传统消费者表现 棕榈油: 24度和特种油1500-2000万吨需求; 食品工业1500万吨需求; 中国持续增长的分馏产量 食品安全－卫生，运输，包装 对优质油和价格优势油的需求增长并存 收入不一致 ? 不同的支出形态: 葵油，米糠油，玉米油，骆驼油，橄榄油 调和油－优质质量或价格竞争？ 中国植物油市场特点 * * 压榨厂 贸易商 国家储备 地方储备 进口商 餐饮 家庭 食品工业 油化工 进口油籽 国产油籽 进口植物油 中国植物油市场特点 * * 压榨厂 贸易商 国家储备 地方储备 进口商 餐饮 家庭 食品工业 油化工 进口油籽 国产油籽 进口植物油 大商所商品持仓量 * 大商所 豆、 油、 粕 持仓量相对于高峰时的变化: 中国植物油市场特点 大多数企业以历史成本作为销售依据，而不是进口成本 －－ 会计制度以及物流的不可逆性 没有成熟的远期现货市场 －－远期基差风险没有办法规避 大量的投机用现货完成 －－现金流管理及避险工具的不完善 期货市场缺乏多头商业套保－－近月期货的流动性风险以及远月现货的基差风险 渠道环节多－－渠道库存变化对价格的影响甚至超过最终需求本身 * * 内容 中国粮油作物产量及供应前景 中国经济增长与食品需求增长 中国大豆菜籽压榨产业概况 中国植物油供需状况及未来趋势 中国植物油市场格局介绍 未来市场展望及交易机会分析 * * 影响中国植物油市场的要素 * * Bullish 利多 稳健的需求增长 结转库存呈下降趋势 压榨行业长期负亏经营 进口严重倒挂 动物油脂供应偏低 中间环节和消费者库存低 通货膨胀预期 食品安全 保护农民利益和收储 DOMESTIC Bullish 利空 供应充足, 积累大豆库存