TCL和国民技术2011第3季度财务报表分析.doc

TCL和国民技术2011第三季度财务报表分析 ——2011,12,8 一．分析TCL 1.1.TCL2011年第三季度基本财务比率表 项目 TCL 同行业数据 偿债能力 流动比率 1.28 速动比率 1.07 资产负债率（%） 71.77 65.21 产权比率（%） 16.37 盈利能力 销售毛利率（%） 15.13 主营业务利润率（%） 2.37 净资产收益率（%） 12.58 4.93 现金能力 净利润现金含量（%） 43.71 -33.03 运营能力 应收账款周转率 6.98 存货周转率 4.90 总资产周转率 0.72 成长能力 主营业务收入增长率（%） 21.07 净利润增长率（%） 322.52 42.81 净资产增长率（%） 7.74 总资产增长率（%） 26.41 1.2.财务指标分析 1.2.1.偿债能力： 流动比率以2为准，2011第三季度略低。速动比率以1为准，TCL较标准，其新产品首块32寸液晶面板产品进入量产阶段，存货增多，扣除了存货这一流动性不是很强的外，速动比率就很高了，表明短期偿债能力较好。 资产负债率一般以50%为准，TCL71.77%较高，且稍高出最近一期行业平均值65.21%，长期偿债压力相对较大。 1.2.2.盈利能力： 2011年第三季度净资产收益率12.58%，是同行业的3倍，盈利能力非常强。其推出了领先市场的大屏幕高端电视机，“三十周年庆”也推出了很多促销活动，同时增加了23846个农村网点，并且在证券市场的投资收益上也有所暂获，这些都是盈利的原因。 1.2.3.现金能力： 净利润现金含量43.71%，高出该指标的最近一期行业平均值-33.03%。企业收益质量高，尚未实现的现金收入较少，现金流动性较强. 1.2.4.营运能力： 总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率环比都提升了，表明资金的利用效率还行，运营能力可以。 1.2.5.成长能力： 本年第三季度净利润增长率322.52%，高出该指标的最近一期行业平均值近十倍，第三季度增长能力超强。相对于2010年也增长飞速，从负增长率变为了正332.52%。除了其主营业务今年有突破性增长外，其投资收益也大幅增加。 二．分析国民技术 2.1.国民技术2011年第三季度基本财务比率表: 项目 国民技术 同行业数据 偿债能力 流动比率 16.014 速动比率 15.255 资产负债率（%） 6.241 30 产权比率（%） 94.200 盈利能力 销售毛利率（%） 42.35 主营业务利润率（%） 10.39 净资产收益率（%） 2.51 5.98 现金能力 净利润现金含量（%） -106.93 2.62 运营能力 应收账款周转率 0.7396 存货周转率 1.4340 总资产周转率 0.0467 成长能力 主营业务收入增长率（%） -0.1573 净利润增长率（%） -52.96 -7.35 总资产增长率（%） 0.0060 2.2.财务指标分析 2.2.1.偿债能力： 流动比率16与速动比率15都远高出标准的2和1，短期偿债能力超强。另一方面也说明没有充分利用财务杠杆。资产负债率也远低于行业平均水平，长期还债压力很小。 2.2.2.盈利能力： 净资产收益率比同行业低了近一半，而且1-9月公司净利润6810.43万元，其中因财务费用-4230.88万元（利息收入）带来的利润4230.88，因营业外收入带来的利润2577.63万元，两项相加之和就与净利润6810.43基本持平了。说明该公司的净利润主要来源于利息等财务性收入和营业外收入，而非主营业务收入，其盈利能力不佳。 2.2.3。现金能力： 净利润现金含量比行业平均值低非常多，其虽然盈利，但收益质量不高，应收账款比例很高，有可能发生现金短缺。 2.2.4.运营能力： 应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率都不是很高，说明其运营效果不佳。 2.2.5.成长能力： 净利润增长率低于行业平均水平，主营业务收入增长率也是负数，总资产资本保持持平态势。第三季度的成长能力很不理想。 三．TCL与国民技术的对比分析 3.1.TCL与国民技术可比财务指标表： 项目 2011-9-30 2010-12-31 TCL 国民技术 TCL 国民技术 净利润 82597.18 6810.43 43253.85 17701.7