年财政政策和货币政策.ppt

09年经济背景 2009 年中国宏观经济经历了衰退、触底与强劲复苏。在国内经济刺激政策下，政府主导的固定资产投资迅猛增长，内需的强劲弥补了外需的萎靡，中国在全球率先走向复苏之路。2009 年，中国GDP 增速有望达到8.5%左右，顺利完成“保八”目标。2009 年，围绕宏观经济走势变化，市场热点不断变迁，并且4 个季度各不相同。1 季度天量信贷拉开了“十万亿”信贷投放的序幕；二季度强劲复苏、乃至滋生了通胀预期；三季度预期货币政策转折；四季度房价上涨、物价转正。 2009年我国宏观政策 受到次贷危机的影响，全球经济在2008年陷入衰退 ，我国GDP增长率快速下跌，形成了2000年以来的新低点。为渡过经济危机，我国政府实施积极的财政政策和宽松的货币政策，一方面去年11月份通过了四万亿投资方案和振兴十大产业计划，一方面今年年初准备新增贷款5万亿以上，实际中全年贷款达到10万亿，远超目标，除此之外，国家实施汽车与家电下乡、以旧换新等政策直接刺激消费。在经济的刺激下，我国经济快速复苏，各方面指标良好。 财政：由“稳健”转为“积极” 重点是以扩大消费需求为核心，以加快改革为重点，综合运用各种财政手段，配合金融政策和其他手段，以改善经济结构和拉动经济增长。 一是加大对民生的投资力度。重点解决居民的低消费问题。 二是通过优化财政支出结构改善经济结构。 三是积极减税，促进企业投资和居民消费。 货币：从紧缩向适度宽松转变 一是合理扩大银行信贷规模。 二是进一步拓宽企业的融资渠道。 三是继续下调利率和存款准备金率。 四是实施差别化货币政策，促进经济转型。 1月18日，央行上调人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行自2008年6月7日近19个月来首次上调存款准备金率。08年四季度我国经济增幅大幅下滑，为了保持经济的稳定增长，在2009年我们实行了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。但在适度宽松的货币政策当中，注重了“宽松”而比较忽视“适度”，体现在信贷方面，大量地发放贷款2009年3月末各项贷款余额就达到34.96万亿元，新增信贷达到4.58万亿元，全年计划新增5万亿，一个季度就超过了全年新增计划的90%。上半年新增信贷达到7.37万亿元，全年到10月末各项贷款余额达到39.97万亿元，同比增长37.14%，从98年一直到2006年，我国增长率一般是17%，今年高出很多。但是由于忽视贷款结构，过量贷款流入资本市场，特别是房地产市场；推动了资产价格上涨，包括股价，特别是房价，房价可以说疯涨，地王频出，以全年的地产均价来算，截至2009年1—10月份，全国住房均价同比上涨了27.8%，至于一线城市北京、上海、广州、深圳这些城市的个别地段，个别楼盘涨幅就高于27.8%有的甚至高达70%、80%，有的楼盘价格每平方米高达2、3万，甚至更高。过高的房价不仅积累了金融泡沫，而且进一步拉大收入分配差距，挤压消费需求。所谓结构性放松的货币政策，就是有利于技术创新，产业升级，保障民生的事业产业，比如医疗、卫生、教育、社会保障，信贷要给予支持，要放松。对于房地产这些行业，不仅不能放松，还要延续2006年以来调控房地产市场的政策，要紧缩信贷。 我国货币发行量创历史新高，M1高速增长，前九月增长率高达30%通常认为M1增长率应该等于GDP增长率加上温和通货膨胀率，如果M1增长率明显大于GDP增长率，意味着市场中有过剩的货币，会推动通货膨胀。预计今年我国GDP增长率略微高过8%，但M1增长率为30%左右，所以2011年中国的通货膨胀较比较严重 我国实行低利率政策，预计明年年底可能加息今年我国的利率定位5.3%，2002年时也是采用此利率，持续时间两年半，2004年上调利率， * *