第十一章衍生金融工具市场解析.doc

第十一章 衍生金融工具市场 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分。在每小题列出的四个备选答案中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码分别填写在下列表格中。错选、多选、漏选或未选记-1分）。 1.下列属于金融远期合约的优点是（ ） A．交易成本较低 B．灵活性强 C．违约风险低 D．合约非标准化 2.在作为衍生金融工具的远期合约中，目前最常见的是1972年在CBOT推出的（ ） A．外汇期货 B．利率期货 C．黄金期货 D．股指期货 11.中国沪深300股指期货每点（ ） A．300元 B．500元 C．800元 D．1000元 12.赋予其购买方在规定期限内按买卖双方约定的价格（简称协议价格或执行价格）购买或售出一定数量某种金融资产（称为标的资产）权利的合约是（ ） A．金融远期合约 B．金融期货合约 C．金融期权合约 D．互换 13.金融期权合约购买方为了获得权利，必须支付给金融期权合约出售方一定的费用，该费用称为（ ） A．期权费 B．协议价格 C．执行价格 D．参考价格 14将期权合约分为商品期权、股票期权、股指期权、利率期权以及外汇期权等种类的分类标准是（ ） A．按期权的权利划分按期权合约上标的划分两个或两个以上的参与者之间，直接或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金或利息、或本金和利息的交易行为搜索困难按期权的权利划分， 利率互换的目的利用比较优势降低融资成本锁定资金成本以避免风险锁定资产风险利用对利率走势的预测进行投资日本一家公司需借入年期6000万英镑，以满足在英国大量投资的需要，由于该公司已在英国发行了大量英镑债券，很难再以5.75%的利率发行新债，但公司能以8.875%的固定利率发行年期的欧洲美元债券。与此同时，中国香港一家公司需从英国大量进口商品，需借入一笔欧洲美元，原所借的欧洲美元利率均在9.25%左右，但该公司信用等级较高且从未发行过英镑债券，并可以按5％利率发行5年期欧洲英镑债券。 两家公司在英国资本市场上发行不同货币的债券存在相对利差：欧洲美元债券利差为：37.5基点，即9.25% －8.875%；欧洲英镑债券利差为：75基点，即5.75% －5%；英镑与美元的汇率为：GBP 1 = $ 1.8375若某投资银行作为双方互换中间人，按年度本金金额的0.25% 收取服务费，其互换过程如下： 第一，期初交换债券本金。日本公司在英国发行11025万美元，中国香港公司发行6000万英镑，通过投资银行互换债券本金。第二，期内交换利率。5年中，日本公司每年按年利5％向中国香港公司支付6000万英镑债券的利息；中国香港本公司则按年利率8.875％向日本公司支付11025万美元债券的利息；投资银行分别收取0.25%手续费。第三，期末归还债券本金。日本公司向投资者偿还11025万美元债券，中国香港公司向投资者偿还6000万英镑英镑，完成此笔互换。结果：日本公司节省50基点，中国香港公司节省12.5基点。