2015年中国人民大学金融硕士考研笔记资料参考书视频下载7.pdf

该文档包括对外经济贸易大学金融硕士考研笔记、考研真题及公 共课复习经验。 第三章财务报表分析与财务模型 一、财务报表分析 1、 报表的标准化 含义：由于规模差异，直接比较两家公司的财务报表几乎是不可能的。 因此，我们可以用百 分比代替绝对值来比较不同的报表，产生的报 表称为共同比报表。 2、 共同比资产负债表 含义：资产负债表标准化，使各资产项之和为100%,各负债、权益项 之和为100%。 3、 共同比利润表 含义：利润表标准化，将所有的表项都以总销售额的百分比表示。 盈余度量指标： 净利润=总收入-总支出=经营性利润-税收-利息支出 ①股东很关心净利润，因为与股利分配有关。 ②EPS (每股收益）=净利润/发行在外的总股数 ③EBIT:经营性利润 分析师关注EBIT,因为它可排除资本结构、税收等的影响。 ④EBITDA:息税及折旧和摊销前利润=EBIT+折旧、摊销 分析师喜欢用EBITDA,它是税前经营性现金流的更加指标。 资料来源：育明考研考博 二、比率分析（选择题必考） 1、短期偿债能力：衡量企业承担经常性财务负担（即流动性负债） 的能力。 流动资产 (1)流动比率= 流动负债 分析：一般要=1，对债权人来说，流动比率越高越好；对公司而言， 高的流动比率意味着公 司流动性不错，也可能意味着现金及其他短期资产运用效率低。但对 拥有强大借款能力的公 司而言，看似较低的流动性比率可能并非坏 信号。 速动资产 (2)速动比率= 流动负债 速动资产：指能够快速变现的流动资产；即扣除了存货之后的流动资 产。 分析：用现金购买存货不会影响流动比率，但会降低速动比率。 现金 (3)现金比率= 流动负债 2、长期偿债能力（财务杠杆）：衡量公司债务违约的可能性 总负债 (1)负债比率= 总资产 分析：负债比率反映了债券人权益的收保护程度，以及企业为将来有 利的投资机会取得新资 金的能力。（应经过利率与风险水平的调整，其会计价值可能与市场 价直不同） 资料来源：育明考研考博 总债务 (2)负债权益比= 总权益 总资产 (3)权益乘数二总权益 息前税前利润 (4)利息保障倍数= 利息费用 分析：确保利息费用的支付是企业避免破产力所必求的。只有当企业 的现金不足以承受债务 负担时，大量的负债才成为问题。现金流量 的稳定性是个更好的指标。 EBITDA (5)现金对利息的保障倍数= 利息 3、营运能力：衡量企业对资产的管理是否有效 产品销售成本 (1)存货周转率= 存货 会计期的天数 存货周转天数= 存货周转率 说明产品的销售速度有多快，存货周转率越高，说明存货管理效率越 高。 销售收入总额 (2)应收账款周转率=平均应收账款净额 会计期的天数 平均收账期=应收账款的总额 说明销售货款的回收速度多快。 会计期内的销售收入总额 (3)总资产周转率= 平均的资产总额 分析：比率偏低，则说明企业未能很好的利用资产。 问题： 资料来源：育明考研考博 a)旧资产的会计价值低于新资产，因而总资产的周转率可能因为旧资 产的使用而偏大； b)不同行业，不同的周转率。 4、盈利能力：衡量企业盈利的能力 净利润 (1)销售净利润率=总销售收入 EBITDA (2)息税、折旧及摊销前利润率= 销售额 净利润 (3)资产净收益率=平均总资产 净利润 (4)权益收益率=总权益 3、市场价值指标