基于哈佛分析框架对携程的财务报表分析_陈胤江.pdf

COMMERCIAL ACCOUNTING 财务分析 基于哈佛分析框架对携程的 财务报表分析 □陈胤江（东北财经大学金融学院辽宁大连 116000） 财务 是 公司的基 石 ，是 结合过 去 站在现在 看 未来 ，财务报表 分析 对研究 公司的 过 去 、 摘要： 判 断公司的 未来有 着至 关重要的作用 。 同时 ，需要从 各种 复杂 的信息 中把握 分析 逻辑 ，形成 分析框架 ，才能够读 懂公司 背后 的故 事 。 本 文利 用哈 佛 分析框架 ，以携程 国际有 限公司 近 3 年年报为 案例 ，来解读 携程 ，最后得 出结论 。 哈佛 分析框架 携程 战略 分析 财务 分析 关键词： 公司，向其会员提供集酒店预订、机票预订、度假预订、商旅 一、哈佛分析框架的概念及内容 管理、特惠商户及旅游资讯在内的全方位旅行服务，被誉为 传统的财务报表分析是收集企业财报上的有关数 互联网和传统旅游无缝结合的典范， 是我国最大的在线旅 据，运用各种方法进行比较和评价，为管理者或投资者做 游公司。 携程于 年 月 日在美国纳斯达克上市，开 2003 12 9 出决策提供依据。 但是，面对纷繁复杂的信息，投资者应 启了我国的互联网公司境外上市的第二波高峰，所以，携程 该如何有效、合理、系统地进行财务报表分析？ 哈佛分析 在国内的在线旅游市场起步较早，占据先机，这与携程独特 框架分析法解决了传统财务报表分析情况下不系统、较 竞争优势密切相关。 本文将根据携程2011-2013 年财务报 零散的问题。 表数据进行分析，通过携程公司的财务分析，来了解我国在 哈佛分析框架是由哈佛大学佩普（K.G.Palepu ）、希利 线旅游市场的发展空间，对中小投资者在 股市场寻找相 A （P.M.Healy ）和伯纳德（V.L.Bernard ）三位学者提出的全新 关投资对象有一定的借鉴意义。 的财务分析框架，在理论界和实务界得到普遍的关注。 哈 三、战略分析 佛分析框架分析法是从战略视角来分析一个企业的财务 状况，不仅关注企业的财务指标，还关注非财务指标对企 战略分析是企业的顶层设计，准确判断未来方向，找到 业的影响，即企业外部环境存在的威胁和机会，企业内部 自身立足点，同时战略分析也是哈佛分析框架的逻辑起点。 的不足和优势；从整体上来看，哈佛分析框架以逻辑分析 通过战略分析可以辨别公司所处行业的增长空间以及评价 为主线，以点带面，形成框架，最终把握企业未来的发展方 公司竞争优势的可持续性。所以，战略分析主要包括行业分 向；从内容上来看，主要从战略分析、财务分析、前景分析 析和公司竞争优势分析。 三个方面对公司进行财务报表分析，运用了战略分析和财 （一）行业分析 务分析的主要方法，最终形成财务报表的分析框架。 具体 在线旅游是基于互联网技术， 消费者在线上进行信息 来讲，哈佛分析框架中的战略分析旨在通过战略分析法对 查询、产品的预定及服务评价，并可以通过网络分享旅游经 公司所处的经营环