上证股市价格与成交量关系的实证研究.pdf

第35卷 第2期 河 南 科 学 Vol.35 No.2 2017年2月 HENAN SCIENCE Feb. 2017 文章编号：1004-3918（2017）02-0340-05 上证股市价格与成交量关系的实证研究 闫树熙 （榆林学院数学与统计学院，陕西榆林 719000） 摘 要：基于经济发展新常态、互联网金融快速发展和金融改革的有力推进，通过协整检验、误差修正模型和格兰 杰因果检验等计量方法，对2011年1月4 日至2016年1月20日1227个交易日的上证股市收盘价和成交量数据进行 实证分析. 结果表明：上证股市价格与成交量之间存在协整关系，长期来看，上证股市收盘价每增加1%，成交量增 长2.534%，影响程度较大；上证股市价格与成交量之间存在由价格到成交量的单向格兰杰因果关系. 根据有关分 析和结果，给出上证股市稳定发展的相关政策建议. 关键词：上证股市；成交量；协整检验；误差修正模型；格兰杰因果检验 中图分类号：F830.9 文献标识码：A EmpiricalStudyonRelationshipBetweenStockPriceandVolume ofShanghaiCompositeIndex YANShuxi （SchoolofMathematicsandStatistics，YulinUniversity，Yulin719000，ShaanxiChina） Abstract：Basedonnewnormalofeconomicdevelopment，rapiddevelopmentofInternetfinanceandvigorous promotionoffinancialreform，weusetheADFunitroottest，co-integrationtest，errorcorrectionmodeland grangercausalitytesttoanalyzestockpriceandvolumedataoftheShanghaicompositeindexfromJanuary4，2011to January20，2016.Theresultsshowthatthereisco-integrationrelationshipbetweenstockpriceandvolume.Inthe longrun，whenthestockmarket’spriceincreases 1%，thestockvolumecanrise2.534%.Thereisaunidirectional grangercausalityrelationshipfromstockpricestostockvolume.Intheend，accordingtorelevantanalysisand results，thethesisgivessomepoliciesandadvicesonShanghaistockmarket’ssteadyprogression. Keywords：Shanghaistockmarket；volume；co-integrationtest；errorcorrectionmodel；Grangercausalitytest 随着金融产业在中国的不断发展，中国普通老百姓对金融产品的接触也越来越多，股票是大众接触最 多的金融产品之一. 但是，一方面，随着互联网金融的发展，满足了普通民众多元化的理财需求，使普通民众 具有多元化的金融理念和理财观念，也给投资者带来更多选择，传统股市不断受到新的冲击；另一方面，从 2013年开始，我国金融改革的速度越来越快，政府不断出台一系列关于金融改革的政策，实施人民币利率市 场化、下调存款贷款利率、取消票据贴现利率管制和扩大人民币汇率浮动区间等. 另外，沪港通的启动，股指 期指、融资融券的进一步放宽，降准降息的货币政策，更加剧了股票市场的震荡行情. 2014—2016年，对于 中国的股民来说真是“冰火两重天