2015年化工行业业绩预告总结.docx

2015年化工行业业绩预告总结一、业绩预告总揽1、业绩披露情况1）业绩快报：16家公司业绩快报出完，其中6家公司正增长，10家公司负增长；市场覆盖度比较高的12家公司业绩符合预期的只有3家；从实际业绩和前三季度比较来看，盈利增速为正且继续改善的只有3家，即使如此，这三家公司也低于市场预期。图表：已经公布业绩快报的上市公司2015年净利润增速与市场预期和前三季度的比较。证券简称二级行业1月初市场一致预期2015年全年净利润增速前三季度净利润增速红太阳化学制品-31-48.0 -45国投安信化学纤维-400.0 503天原集团化学原料--73.0 -54江山化工化学制品--15.0 22利尔化学化学制品7548.0 26新宙邦化学制品-15-3.0 -21滨化股份化学制品5321 8沧州明珠塑料Ⅱ2928.5 29辉丰股份化学制品29-10.0 -12史丹利化学制品2525.2 31恒大高新化学制品--1214.0 -193中核钛白化学制品-178-530.0 -137三友化工化学原料39-13.0 -11赞宇科技化学制品-29-73.0 -49红宝丽化学制品2911.0 1道明光学化学制品8063.0 492）业绩预告：申万化工行业260家上市公司中有213家公布已经公布业绩预告，以上下限的中值计算，实现正增长的公司123家（占比58%），零增长或负增长的90家（占比42%）。从业绩分布特征来看，似乎呈现显著的哑铃型分布，业绩高增长与业绩负增长的占比都相对比较显著。图表：业绩预告按照上下限中值计算的不同业绩范围内的上市公司个数。2、业绩的行业特征与环比比较从化工的主要二级行业来看，已经公布的业绩预告显示：1）业绩增长相对较好（预喜占比较高）的主要是化纤和塑料，相对较差的主要是橡胶行业，这与前三季度的业绩特征基本相似，化纤行业的净利润增速中位数达到45%，而橡胶上市公司的净利润增速中位数是-15%。2）与前三季度的业绩增长相比，只有化学制品的改善幅度略微达到50%，其余二级行业的上市公司均超过一半业绩增速环比下降。图表：按照申万二级行业划分，业绩预告正增长与负增长的上市公司家数（左），以及环比相较于前三季度净利润增速上升与下降的公司家数（右）。图表：业绩公告显示的不同二级行业的上市公司净利润增速中位数情况。二、业绩预告与预期的比较1、业绩预告与预期比较将业绩预告归类于市场一致预期比较（1月初），其特征是：1）市场覆盖有业绩预期（包括个人预测）的135家公司中，业绩预告与市场预期比较如下图所示，其中大幅超出预期（超出10个百分点）与基本符合预期（上下波动10个百分点）的上市公司分别有17家和38家，合计占比40%，低于预期和大幅低于预期的上市公司分别为15家和55家，占比60%。2）从申万二级行业来看，所有的细分领域均呈现高概率低于预期的特征，即使是全年业绩表现较好的化学纤维，或是四季度业绩改善相对较多的化学制品，由于市场预期过高，其超出或符合市场预期的概率分别不到40%和30%。图表：135家可比公司中，业绩预告相较于市场预期的不同类型的上市公司数目图表：不同二级行业中的业绩预告相较于市场预期表现的上市公司数目 2、一些重点公司的业绩表现1）市场覆盖度比较高的重点公司来看，低于预期的相对较多，其主要是偏成长股类型，诸如国瓷材料、上海新阳、南大光电等。同时一些炒作短期情绪或者博弈的周期股，在业绩层面低于预期的占比也比较高。个人重点跟踪包括在TOP以及重点推荐的个股，公布业绩预告和快报的是飞凯材料、鼎龙股份、史丹利、长海股份、以及联化科技。整体上基本符合预期，其中长海股份业绩可能略超预期，而鼎龙股份可能会略低一些。 图表：部分市场重点关注的公司业绩预告（快报）与市场预期的比较单位：万元业绩预告（快报）市场预期国瓷材料8300-930011000低于预期飞凯材料9900-1130010800基本符合鼎龙股份15500-1750017300基本符合强力新材8150于预期长海股份20000-2430021500略超上海新阳4100于预期南大光电3500于预期辉丰股份18000-2010024000低于预期盐湖股份37500-56250109000低于预期久联发展7700-1300018000低于预期佰利联9500-1250014500低于预期元力股份2950于预期中国巨石95%-115%105%符合预期道氏技术5100于预期史丹利6200062000符合预期联化科技6380065000基本符合江山化工-18200-15000低于预期六国化工10000-1600012500符合预期三友化工4130050000低于预期2）公司持仓的化工上市公司