第六章 公司分析详解.ppt

6.1 概 述 6.1.1造成会计数据和其所代表的经济现实之间出现偏差的因素 1.会计准则 2.预测的偏差 3.经理人员通过影响会计数据来达到自己的目的 (1)维护经理层个人的利益 (2)满足在资本市场上筹资的条件 (3)满足借款条款的规定 6.1.2上市公司报表的阅读 6.2公司财务分析 6.2.1公司的主要财务报表 一、资产负债表 1.特点 （1）时点 （2）权责发生制 （3）资产＝负债+所有者权益 （4）存量及结构信息 2.资产总额的评价 （1）反映生产规模大小及能力； （2）不代表盈利能力和偿债能力 （3）资产金额受会计确认、计量、报告和披露规则的约束。 3.注意实物资产和非实物资产 4.注意虚资产的存在和影响 5.注意流动资产和非流动资产的比例 6.固定资产和长期资产的评价 7.负债及所有者权益的一般评价 8.资产与负债的一般分析 二、利润表 1.特点 经营成果 2.基本思路 （1）利润总额及其变动方向和数额 （2）利润构成 （3）主营业务利润的构成 （4）各种利润和收益之间的结构 （5）各种利润与收入间的结构 （6）成本与收入间的结构 （7）其他项目间的结构 三、现金流量表 1.特点 2.分析要点 现金从何而来？ 用到何处？ 有何变化？ 6.2.2财务比率分析 一.变现能力比率 1.流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 要和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较才能知道这个比率是高是低. 2.速动比率 速动比率=(流动资产-存货)/流动负债 剔除存货的原因: (1)在流动资产中存货的变现速度最慢; (2)由于某种原因,部分存货可能已经损失报废但还未做处理; (3)部分存货已抵押给某债权人; (4)存货估价还可能存在成本与合理市价相差悬殊的问题. 3.影响变现能力的因素 1)增强变现能力的因素 (1)可动用的银行贷款指标 (2)准备很快变现的长期资产 (3)偿债能力的声誉 2)减弱变现能力的因素 或有负债 二 .资产管理比率 (一)营业周期 是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间. 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 (二)存货周转天数 存货周转率=销售成本/平均存货(次) 存货周转天数=365/存货周转率 =365/（销售成本/平均存货） =（平均存货*365）/销售成本 （三）应收账款周转天数 应收账款周转率：年度内应收账款转为现金的平均次，说明应收账款的流动速度，也叫平均应收账款回收期或平均收现期。 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 应收账款周转天数=365/应收账款周转率 销售收入是指扣除销售折扣与折让后的销售净额。 影响该指标正确计算的因素： 1.季节性经营的企业使用这个指标是不能正确反映实际情况; 2.大量使用分期付款结算方式; 3.大量使用现金结算的销售; 4.年末销售大量增加或年末销售大幅度下降. (四)流动资产周转率 是销售收入与全部流动资产的平均余额的比率. 流动资产周转率=销售收入/平均流动资产 反映流动资产的周转速度. (五)总资产周转率 总资产周转率=销售收入/平均总资产 周转速度越快反映销售能力越强. 三.负债比率 (一)资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额×100% 资产负债率=负债总额/资产总额 (1)从股东的角度看,股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率. (2)从债权人的角度看,他们关心能否按期收回本金和利息; (3)从经营者的立场看,如果举债很大,超出债权人心理承受,企业就借不到钱,但如举债太小,则会给人以保守的印象. (二)产权比率 是衡量长期偿债能力的指标. 产权比率=负债总额/股东权益 2.产权比率分析 (1)反映基本财务结构是否稳定 (2)表明债权人投入的资本受股东权益的保障程度. (三)已获利息倍数 1.什么是已获利息倍数 已获利息倍数=息税前利润/利息 已获利息倍数=息税前利润/利息 如何合理确定企业的已获利息倍数 采用企业最低年度的数据,可保证最低的偿债能力. (四)影响长期偿债能力的因素 1.长期租赁（融资租赁） 2.担保责任 3.或有项目 四.盈利能力比率 (一)销售净利率 1.什么是销售净利率 销售净利率=(净利润/销售收入)×100% 2.分析 反映每一元销售收入带来利润的多少,表示销售收入的收益水平. (二)销售毛利率 销售毛利率 =[(销售收入-销售成本)/销售收入] ×100% 分析: 表示一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利. (三)主营业务利润率 =主营业务利润/主营业务收入*100% (四)资产净利率(资产收益率) 资产净利率=(净利润/平均资产总额)*100% 分析: 1.可