2012全球经济形势引导铜价走势.PDF

2012 年度期货投资策略 沪 铜 2012 全球经济形势引导铜价走势 内容提要： 2011 年宏观经济动荡，沪铜演绎过山车行情，年初的快速上 涨迎来了后10个月的深度回调。 欧美债务危机影响全球经济，全球制造业萎缩迹象明显，经济 前景堪忧，短期内欧债危机或难以从根本上解决，欧洲经济轻度衰 尚甜甜 退的可能性大；美国经济好于预期，缓慢复苏，预计明年全球经济 金属分析师 低速增长的可能性大。 从业资格证： F0273446 作为全球最大的铜消费国，2011 年我国实行紧缩的货币政策， 0516 房地产调控政策不断深化，主要下游需求行业电力投资下滑，拖累 Shangtiantian823@163.com 铜价。“十二五”规划加大电网投资，或将在未来提振铜需求，将 一定程度上抵消欧美需求的下降，预计2012 年全球供需缺口将进 一步收窄，但是出现过剩的可能性小。 新纪元期货研究所金属分析师， 东北财经大学 金融工程专业 2012 年上半年宏观环境将依然会主导铜价，下半年随着外围 硕士研究生，主要从事铜及螺纹 环境维稳，铜价向基本面回归，年内铜价或将呈现探底回升态势。 钢品种的研究。 关键词：经济动荡 供需偏紧 探底回升 请务必阅读正文后的免责声明 63 期市有风险 入市请谨慎 2012 年度期货投资策略 第一部分 市场回顾 2011 年欧美债务危机轮番轰炸金融市场，宏观环境主导铜价，美元指数震荡下行触底反弹，铜价演绎 冲高回落行情。LME 铜年初强势上涨，2 月份创出历史新高 10190 美元/吨后震荡回落；沪铜指数也在年内2 月份创出06 年以来新高76638 元/吨后震荡回落。受到欧美债务危机，全球经济前景堪忧，投资者恐慌性抛 盘大幅增加，9 月份铜价急速下挫，跌幅达年内之最；而后全球救市的举措提振了商品市场，铜价小幅上扬， 但是外围环境依然使得投资者心态谨慎，上行动能明显不足，短期内欧元区问题依然会左右市场情绪，年底 之前铜价或将低位弱势震荡。 图1-1：伦铜指数日K 线图 图1-2：沪铜指数日K 线图 资料来源：文华财经