财务管理第7-次作业.doc

大家常常在媒体中听到某某工程是拍脑袋的工程。这与我们的决策层不懂项目的可行性分析有关。本章，将有一些非常有用的决策指标。如净现值（NPV）、内含报酬率（IRR）等等。这一章，真的值得一学。 一．判断题 1.现金净流量是指一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支相抵后的余额。√ 理由：由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支，叫做现金流量。其中，现金收入称为现金流人量，现金支出称为现金流出量，现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量。一般情况下，现金流量指的是现金净流量。 2.现金净流量中的现金，可以是库存现金、银行存款等货币性资产，也可以是非货币性资产如原材料、设备的变现价值。√ 理由：现金流量中现金的定义。 3.现值指数是指投资项目的未来现金净流量现值占原始投资额现值的比率。√ 理由：现值指数的定义。 4.使得某方案的净现值大于0的贴现率，一定小于该方案的内含报酬率 √ 理由：当净现值大于0时，项目的内部收益率则会大于基准贴现率。因此这句话是正确的。 二．多项选择题 1.A企业拟投资新建一个项目，在建设起点，投资历经2年后投产，试产期为期一年，主要固定资产的预计使用寿命为10年，以下计算正确的指标是（ABD）。 A.建设期为2年 ? ? ? ?B.运营期为10年 C.达产期为1年 ? ? ? ? D.项目寿命期为12年 理由：建设期为2年，运营期为10年。　达产期＝10－1＝9（年）。　　项目计算期＝2＋10＝12（年） 2.净现值法的优点有（ABC）。 A.考虑了资金时间价值 B.考虑了项目寿命期的全部净现金流量 C.考虑了投资风险 ? ?D.可以反映项目的实际投资收益率 理由： HYPERLINK /search?word=%E5%87%80%E7%8E%B0%E5%80%BCfr=qb_search_expie=utf8 \t _blank 净现值指标的优点是其综合的考虑了 HYPERLINK /search?word=%E8%B5%84%E9%87%91%E7%9A%84%E6%97%B6%E9%97%B4%E4%BB%B7%E5%80%BCfr=qb_search_expie=utf8 \t _blank 资金的时间价值、 HYPERLINK /search?word=%E9%A1%B9%E7%9B%AE%E8%AE%A1%E7%AE%97%E6%9C%9Ffr=qb_search_expie=utf8 \t _blank 项目计算期内的全部的 HYPERLINK /search?word=%E5%87%80%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8Ffr=qb_search_expie=utf8 \t _blank 净现金流量和 HYPERLINK /search?word=%E6%8A%95%E8%B5%84%E9%A3%8E%E9%99%A9fr=qb_search_expie=utf8 \t _blank 投资风险。其缺点是无法从动态的角度直接反映 HYPERLINK /search?word=%E6%8A%95%E8%B5%84%E9%A1%B9%E7%9B%AEfr=qb_search_expie=utf8 \t _blank 投资项目的 HYPERLINK /search?word=%E5%AE%9E%E9%99%85%E6%94%B6%E7%9B%8A%E7%8E%87fr=qb_search_expie=utf8 \t _blank 实际收益率水平，同时该指标的计算比较繁琐的。 三、单项选择题 1.某投资方案的年营业收入为100 000元，年营业成本为 60 000元，其中年折旧额为15000元，所得税税率为25％，该方案的每年营业现金流量为（B）元。 A.40000 ? ? ? B.45000 ? ?C.21800 ? ? ? ? D.48200 理由：计算过程为：100000-（60000-15000）-（100000-60000）*25%=45000 2.ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税率为30％，年税后营业收入为500万元，税后付现成本为350万元，净利润为80万元。那么，该项目年营业现金净流量为（B）万元。 A.100 ? ? ? B.180 ? C.80 ? ? ? ?D.150 理由：根据“净利润=(收入-付现成本-折旧)×(1-税率)=税后收入-税后付现成本-折旧×(1-所得税率)”有：(500-350-折旧)×(1-30%)=80，由此得出：折旧=100(万元);年营业现金净流量=税后利润+折旧=80+100=180(万元)。或者年营业现金净流量=税后营业收入-税后付现成