交通运输行业航空业2024年12月数据动态点评：供需延续同比高增，六航司全年飞机增速不足3.pdf
行业动态报告/交通运输
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12024年12月行业供需延续同比高增3
22024年12月机队增速延续低增长6
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12024年12月行业供需延续同比高增
2025年1月15日，A股上市航司发布2024年12月经营数据。
2024年12月行业供需延续同比增长，2024年六家上市航司周转量同比增
长近两成。2024年12月行业延续量的同比增长，根据各公司公告，2024年12
月A股六家上市航司合计ASK/RPK同比+9.9%/+16.2%；全年来看，2024年行
业量增明显，供需同比提升的同时，客座率亦同比显著提升，2024年A股六家上
市航司合计ASK/RPK同比+18%/+28%。国内航线、国际航线供需表现仍然分化，
拆分来看：
国内线：2024年12月供需延续同比高增长，环比基本持平。2024年12月
行业供需同比延续高增长：据各公司公告，2024年12月A股六家上市航司国内
合计ASK/RPK同比+1.4%/+6.3%，2024年行业量增明显，供需同比提升的同
时，客座率亦同比显著提升，2024年全年国内线ASK/RPK同比+3.9%/+12.4%，
客座率同比+8.2pcts，2024年12月行业供需表现符合年内趋势。环比11月行
业供需基本持平：国内线ASK/RPK环比+1.9%/+0.4%，供给环比增速快于需求。
往年12月由于覆盖元旦假期，行业运量高于11月，环比增速放缓并非需求单边
走弱，我们认为可能与航司转向更积极的定价策略有关。飞常准数据显示，2024
年12月国内线平均含税票价环比+8.9%，客座率环比下降而票价提升，表明航司
在量价之间逐渐转向保价。从供需总量来看：2019年以来的内生需求增长逐渐体
现，2024年12月ASK/RPK为2019年的117%/120%，供给亦同比扩张。
图1：六家上市航司国内航线月度供需表现
资料来源：中国国航/中国东航/南方航空/海航控股/春秋航空/吉祥航空公告，民生证券研究院
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国际线：环比继续恢复，2024年12月六航司国际运力恢复至2019年同期
96%。2024年全年国际航线ASK/RPK同比+95%/+114%，恢复至2019年的
86%/85%，国际增班伴随需求回暖，仍有较大的提升空间。2024年全年呈现逐
月恢复特点，2024年12月国际线ASK/RPK环比+11.0%/+10.7%，2024年12
月环比11月继续提升，国际航空市场需求进一步升温，ASK/RPK同比
+35%/+49%，恢复至2019年95%/96%，国际运力接近完全恢复。
图2：六家上市航司国际航线月度供需表现
资料来源：中国国航/中国东航/南方航空/海航控股/春秋航空/吉祥航空公告，民生证券研究院
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