我国国债市场的现状及发展对策研究-管理学学士.doc

目 录一、国债市场概述 1 (一)发展国债市场的作用 1 1. 保证政府增加公共投资支出 1 2. 利用国民储蓄剩余刺激经济增长 1 3. 有效执行财政政策和货币政策 2 (二)国债市场的发展目标 2 二、我国国债市场的现状分析 2 (一)国债发行市场现状分析 2 1. 国债品种种类少 2 2. 期限结构单一 3 3. 持有者结构不合理 3 4. 国债利率的未成为市场基准利率 3 (二)国债流通市场现状分析 3 1. 托管支付清算系统相对落后 3 2. 做市商制度设置存在缺陷 3 3. 市场尚未形成完整、可靠的收益率曲线 4 三、进一步发展我国国债市场的对策研究 4 (一)适度控制国家债务规模 4 (二)完善国债发行市场 5 1. 优化国债品种结构 5 2. 合理配置国债期限结构 6 3. 调整国债持有者结构 6 4. 促进利率市场化改革 7 (三)健全国债流通市场 8 1. 建立统一高效的国债托管清算系统 8 2. 进一步完善做市商制度 8 3. 加快推动国债收益率曲线的构建 9 参考文献…………………………………………………………………10 致 谢…………………………………………………………………11 我国国债市场的现状及发展对策研究 国债市场是投资者买卖、转让已发国债的场所，是国债的交易场所。随着中国经济的高速持续发展，国债市场在优化配置资源中越来越起着无可替代的作用。其发展状况直接关系到政府经济目标的实现和政府调控市场的成效，因此研究国债市场发展 一、国债市场概述 我国国债市场自1981年重新恢复发行国债至今，已经历了近30年的发展历程。伴随着改革开放的不断深入，国债市场也在探索中逐步发展壮大，取得了有目共睹的成就。给国家金融体系提供了巨大的流动性资本，也为投资者提供了低风险的投资工具。国债市场包含一级市场和二级市场，其中一级市场是国债的发行市场，二级市场是国债的流通市场。国债发行市场是国债交易的环节，一般是政府与证券承销机构如银行、金融机构和证券经纪人之间的交易 完善和发展国债市场，不仅促进了金融市场的发展，也能有效影响国民经济的运行，其作用主要体现在： 1.保证政府增加公共投资支出 全面建设小康社会，必须从各方面来刺激社会需求。当前，社会有效需求不足是我国经济发展的一个瓶颈。面对民间投资需求和居民最终消费需求不足的情况，通过增加政府公共投资支出，能更加直接有效地提升社会需求水平，促进经济的稳定与增长。而在我国目前的情况下，运用提高税率的方式来满足财政收入的缺口，这种做法是不可取的，增加公共投资支出，必须建立在增发国债的基础上。 2.利用国民储蓄剩余刺激经济增长 当一国的经济增长由过热转向平稳时，将会产生国民储蓄剩余。而有效利用国民经济储蓄剩余，促进经济增长，可以通过发行国债来实现，这也是政府实施宏观调控、促进经济增长的有效途径。前几年，我国出现了国民储蓄余额随社会投资需求的下滑而大幅度增长的现象，形成了巨大的政府公共支出需求与日益增大的国民储蓄剩余的明显反差，这就必然要求政府以扩大财政支出来刺激经济的增长。这也从客观上要求增加国债发行调动剩余储蓄，促进储蓄与投资均衡及充分就业目标的实现。 3.有效执行财政政策和货币政策 国债是有效执行国家财政政策和货币政策必不可少的手段。一方面，政府以债务人的身份在一级市场上发行国债用以弥补财政赤字，筹集建设资金，进而实施宏观调控；另一方面，国债作为一种有价证券，同时也是中央银行开展公开市场业务的唯一工具。 （二）国债市场的发展目标 目标是一种期望，是通过不懈努力而达到的一种预期。国债财政功能、金融功能及宏观经济调控功能能否有效发挥，依赖于一个是否健全、完备和高效运转的国债市场。而国债市场的发展要与国家财政金融改革的目标相适应，如果不与整个财政金融改革相配套、背离整个金融市场发展的国债市场必将陷入脱离实际的困境。由此，可概括国债市场发展总体目标如下：必须建立一个低成本、高效率的国债发行市场，以保证国家能及时筹集到足够资金，用于弥补财政赤字，平衡预算和生产建设；必须建立一个高度流动性和安全性的国债流通市场；确保中央政府以公开市场业务操作为主的间接调控政策目标的实现；建设一个统一开放和有效监管的现代化国债市场。 二、我国国债市场的现状分析 发达、活跃的国债市场不仅是国债顺利发行、高效流通的重要保证，而且是国家综合实施财政政策和货币政策进行宏观经济调控的工具。我国国债市场建设尚处于起步阶段，发展还很不成熟，极大地制约了国债市场作用的发挥。 （一）国债发行市场现状分析 1.国债种种类 目前，我国发行的国债品种相对单一、种类少，主要包括记账国债、凭证国债、无记(实)国债债别国债专项国债个31种，加拿大为20种、英国则有17种。我国国债品种单一、种类少的情况无法满足各类投资者的