2019年宏观经济中期报告_继续寻底.pdf

研报客 宏观经济| 证券研究报告— 深度报告 2019 年7 月2 日 [Table_Titl e] 2019 年宏观经济中期报告 继续寻底 [Table_Summar y] 下半年海外增长依然乏力，全球货币政策转向宽松。国内需求端整体依然偏 弱，宏观经济基本面继续寻底。同时通胀上行，但尚不至于导致货币政策实 质性收紧。国内货币政策和财政政策基调不变，区域协调发展有望爆发。大 类资产三季度看好债券，四季度看好股市机会。  全球增长依然乏力，除非全球贸易冲突带来的不确定性有所减退，否则 相关研究报告 全球经济增长难以出现明显改善。全球央行转向宽松，能够在一定程度 《2019 年宏观经济与大类资产配置展望：溯洄 上支撑经济增长，不至于使得全球经济再度陷入衰退。 [Table_relatedreport] 从之，道阻且长  国内需求端依然偏弱，宏观经济基本面依然在寻底。出口进入下行周期， 《2019 年债券市场年中展望 但衰退型顺差提升了净出口对 GDP 贡献；固定资产投资整体平稳，内 部分化，基建投资仍是稳内需关键；消费支出能否提振有待于政策能否 改善预期。 中银国际证券股份有限公司  CPI 上行，PPI 仍有下行压力。CPI 的上行对货币政策构成制约，尚不至 具备证券投资咨询业务资格