CVCA《估值指引》(最终版).pdf

2010年 2010年版 中国VC/PE行业发展状况调研报告 国际私募股权和风险投资估值指引 国际私募股权和风险投资估值理事会 本指引由中华股权投资协会按照2010年更新版本翻译制作，如您对本指引及倡导中国VC/ PE行业估值最佳实践方面有任何建议与意见， 请与我们联系。该中文版本仅供参考，如有不同歧义，请以英文版为准。 AFIC, BVCA和EVCA于2005年成立国际私募股权和风险投资估值理事会，组织制定国际私募股权和风险投资估值指引，并向认可该指引 的国际VC/ PE行业组织汇报相关的工作进展。有关该估值指引的最新动态请登陆/ 中华股权投资协会 本估值指引由国际私募股权和风险投资估值理事会制定，并获得以下国 际VC/ PE行业组织的认可： • AFIC - 法国风险投资协会 • AIFI - 意大利私募股权投资与风险投资协会 • AMEXCAP - 墨西哥私募股权投资与风险投资协会 • AMIC - 摩洛哥风险投资协会 • APCRI - 葡萄牙私募股权投资与风险投资协会 • APEA - 阿拉伯私募股权投资协会 • ASCRI - 西班牙私募股权投资与风险投资协会 • AT IC - 突尼斯风险投资协会 • AVCA - 非洲风险投资协会 • AVCAL - 澳大利亚私募股权投资与风险投资协会 • AVCO - 奥地利私募股权投资与风险投资机构 • BVA - 比利时风险投资与私募股权投资协会 • BVCA - 英国风险投资协会 • BV K - 德国私募股权投资与风险投资协会 • CVCA - 加拿大风险投资与私募股权投资协会 • CVCA - 中华股权投资协会 • CVCA - 捷克风险投资与私募股权投资协会 • DVCA - 丹麦风险投资协会 • EMPEA - 新兴市场私募股权投资协会 • EVCA - 欧洲私募股权投资与风险投资协会 • FVCA - 芬兰风险投资协会 • GVCA - 海湾风险投资协会 • HKVCA - 香港风险投资协会 • HVCA - 匈牙利风险投资与私募股权投资协会 • ILPA – 机构有限合伙人协会 • IVCA - 爱尔兰风险投资协会 • LAVCA - 拉丁美洲风险投资协会 • LPEQ - 欧洲上市私募股权投资协会 • LVCA - 拉脱维亚风险投资协会 • NVCA - 挪威风险投资与私募股权投资协会 • NV P - 荷兰私募股权投资与风险投资协会 3 中华股权投资协会 • NZVCA - 新西兰私募股权投资与风险投资协会 • PPEA -波兰私募股权投资协会 • Réseau Capital - 魁北克风险投资与私募股权投资协会 • RVCA - 俄罗斯私募股权投资与风险投资协会 • SAVCA - 南非风险投资与私募股权投资协会 • SECA - 瑞士私募股权投资与融资协会 • SLOVCA - 斯洛伐克风险投资协会 • SVCA - 新加坡风险投资与私募股权投资协会 • SVCA - 瑞典私募股权投资与风险投资协会 中华股权投资协会 目录 前言 1 简介 2 定义 3 第一部分：确定公允价值 5 1. 公允价值的概念 5 2. 估值的原则 5 3. 估值方法 7 3.1. 总则 7 3.2. 选择合适的方法 8 3.3. 近期投资价格 9 3.4. 乘数法 （Multiples ） 11 3.5. 净资产 （Net Assets ） 13 3.6.