财务管理第二部分.ppt

二、单项投资的风险报酬 （一）概率分布 1.预期投资报酬率及其概率 2. 概率规则：概率分布越集中，风险越小。 经济状况 概率 A项目 B项目 繁荣 0.3 100% 20% 正常 0.4 15% 15% 衰退 0.3 -70% 10% 合计 1 — — 3.投资报酬率的概率分布图 概率 0.4 0.3 0.2 0.1 0 15% 100% -70% A项目 报酬率 0.4 0.3 0.2 0.1 0 15% 20% 10% 概率 B项目 报酬率 （二）预期收益率：以概率作为权数的加权平均数 经济状况 概率 A项目 B项目 繁荣 0.3 100% 20% 正常 0.4 15% 15% 衰退 0.3 -70% 10% 合计 1 — — 方差 标准离差 标准离差的大小反映投资项目的风险程度,当预期收益率相同，标准差越小，概率分布越集中，相应的风险越小。 （三）标准差 * 另一种算法： 2.1.4 年金终值和现值 * 某人每年年初存入银行1000元，银行年存款利率为8%，则第十年末的本利和应为多少？ 例 题 2.1.4 年金终值和现值 先付年金的终值 2.1.4 年金终值和现值 先付年金的现值 * 先付年金现值的计算公式： * 另一种算法 2.1.4 年金终值和现值 * 某企业租用一台设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8%，则这些租金的现值为： 例 题 2.1.4 年金终值和现值 先付年金的现值 * 延期年金—— 最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付款项的年金。 2.1.4 年金终值和现值 延期年金的现值 延期年金现值的计算公式： * 某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8%，银行规定前10年不需还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息1000元，则这笔款项的现值应是： 例 题 2.1.4 年金终值和现值 延期年金的现值 * 永续年金——期限为无穷的年金 2.1.4 年金终值和现值 永续年金的现值 永续年金现值的计算公式： * 一项每年年底的收入为800元的永续年金投资，利息率为8%，其现值为： 例 题 2.1.4 年金终值和现值 永续年金的现值 2.1 货币时间价值 2.1.1 时间价值的概念 2.1.2 现金流量时间线 2.1.3 复利终值和复利现值 2.1.4 年金终值和现值 2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题 * * 不等额现金流量现值的计算 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 贴现率的计算 计息期短于一年的时间价值的计算 4.时间价值中的几个特殊问题 生活中为什么总有这么多非常规化的事情 2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题 * 不等额现金流量现值的计算 若干个复利现值之和 * 不等额现金流量现值的计算 某人每年年初都将节省下来的工资存入银行，其存款额如下表所示，贴现率为5%，求这笔不等额存款的现值。 例 题 * 不等额现金流量现值的计算 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 贴现率的计算 计息期短于一年的时间价值的计算 4.时间价值中的几个特殊问题 生活中为什么总有这么多非常规化的事情 2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题 * 能用年金用年金，不能用年金用复利，然后加总若干个 年金现值和复利现值。 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 某公司投资了一个新项目，新项目投产后每年获得的现金流入量如下表所示，贴现率为9%，求这一系列现金流入量的现值。 例 题 （答案10016元） * 不等额现金流量现值的计算 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 贴现率的计算 计息期短于一年的时间价值的计算 4.时间价值中的几个特殊问题 生活中为什么总有这么多非常规化的事情 2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题 * 贴现率的计算 第一步求出相关换算系数 第二步根据求出的换算系数和相关系数表求贴现率（插值法） * 贴现率的计算 把100元存入银行，10年后可获本利和259.4元，问银行存款的利率为多少？ 例 题 查复利现值系数表，与10年相对应的贴现率中，10%的系数为0.386，因此，利息率应为10%。 How? 　　当计算出的现值系数不能正好等于系数表 中的某个数值，怎么办？ * 贴现率的计算 　　现在向银行存入5000元，在利率为多少时，才能保证在今后10年中每年得到750元。 查年金现值系数表，当利率为8%时，系数为6.710；当利率为9%时，系数为6.418。所以利率应在8%～9%之间，假设所求利率超过8%，则可用插值法计算 插值法 * 不等额现金流量现值的计算 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 贴现率的计算 计息期短于一年