固定汇率制与浮动汇率制的比较2.doc

固定汇率制与浮动汇率制的比较 汇率制度是指各国普遍采用的确定本国货币与其它货币汇率的体系。固定汇率制度是货币当局把本国国币兑换其他货币的汇率加以固定，并把两国货币比价的波动幅度控制在一定的范围之内。固定汇率制度可以分为1880-1914年金本位体系下的固定汇率制和1944-1973年布雷顿森林体系下的固定汇率制（也称为以美元为中心的固定汇率制）两个阶段。浮动汇率制度一国货币对外国货币的比价不加固定或不作出汇率波动的上下界限，而听任外汇市场的供求状况自发决定的汇率制度浮动汇率制按照政府是否干预区分，可有自由浮动 和管理浮动两种；按汇率浮动的方式划分，有单独浮动、联合浮动、钉住浮动和联系汇率制四种。三、固定汇率制与浮动汇率制的比较 （一） 固定汇率制的优缺点 1．固定汇率制的优点 （1） 汇率稳定，减少风险。使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险。 （2） 使国际清偿能力稳定，进出口商品价格也稳定。 （3） 汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。 2．固定汇率制的缺点 （1） 在固定汇率制度下，国内经济目标服从于国际收支目标。当一国国际收支失衡时，就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策，从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果。 （2） 在固定汇率制下，易发生通货膨胀，结果物价上涨使出口商品的成本增加，导致出口减少，国际收支出现逆差，本币币值更加不稳。为了稳定汇率，该国货币当局只能动用黄金与外汇储备，投放到外汇市场中，使大量的黄金与外汇储备流失。 （3）在固定汇率制下，由于各国有维持汇率稳定的义务，而削弱了国内货币政策的自主性。 （二） 浮动汇率制度的优缺点 1． 浮动汇率制度的优点 （1） 一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除。 （2）各国不承担维护汇率稳定的义务，可根据本国的情况，自主地采取有利于本国的货币政策。 （3） 可以保证各国货币政策的独立性和有效性，避免国际性通货膨胀的传播。 （4） 一国由于无义务维持汇率的稳定，因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备，可节约外汇资金。 （5） 由于各国的国际收支能够自我调整，因而可避免巨大的国际金融恐慌，在一定程度上保证了外汇市场的稳定。 2． 浮动汇率制度的缺点 （1） 由于汇率的不稳定性，增加了国际贸易的风险，加大了成本计算及国际结算的困难。从而阻碍了国际贸易的正常发展。 （2） 导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳。 （3） 汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰。 （4） 助长了外汇市场上的投机活动。 （5）“以邻为壑”的政策盛行。即各国均以货币贬值为手段，输出本国失业或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出。 固定汇率制与浮动汇率制孰优孰劣这一争论涉及问题极为广泛，可以将之归结为如下三方面： 　　1.实现内外均衡的自动调节效率问题 　　(1) 单一性。以本国产品国际竞争力下降为例，浮动汇率制只需听任汇率这一唯一的变量进行调整，让本币贬值即可，调整时间更快，成本更低。但固定汇率制的支持者认为，从长期看，汇率贬值不利本国产品竞争力的提高，不利本国相关产业的发展，而在固定汇率制下相关产业部门将被迫主动采取措施降低成本，提高技术水平，调节成本反而较低。 (2)自发性。浮动汇率制支持者认为，当国际收支失衡，汇率自动贬值或升值，调节更加灵活。而固定汇率制支持者认为，首先，汇率未必能按照平衡国际收支所需方向进行调整；其次，汇率只能通过价格因素影响到国际收支，国际收支是由多种因素共同决定的，这就带来很多情况下汇率调整的乏力；再次，汇率对国际收支的调整往往需要国内政策的支持。 (3)微调性。浮动汇率制的支持者认为，在浮动汇率制下，汇率可以根据一国的国际收支变动情况进行连续微调而避免经济的急剧波动。固定汇率制的调整幅度大，对经济的震动也比较剧烈。固定汇率制支持者认为，固定汇率制可以避免许多无谓的汇率调整。在资金流动对汇率形成具有决定性影响时，浮动汇率的无谓调整是很剧烈的，对经济的冲击也非常大。 (4)稳定性。浮动汇率制倡导者认为，浮动汇率制下的投机是一种稳定性投机，投机活动还得承担汇率反方向变动的风险。而资金的高度流动再加上固定汇率制可能是一种最不稳定的组合。固定汇率拥护者反驳，浮动汇率制下盛行非稳定性投机，投机者心理是非理性的，表现之一就是“羊群效应”，结果是扩大而非缩小了市场价格的波幅。而固定汇率制下的投机行为一般具有稳定性。其次，固定汇率制下政府的介入是市场交易者的