台股电子行业2024年12月报：AI仍是2025年台股电子成长关键词.docx

内容目录

1、事件 5

2、评论 5

、半导体：2025年续乘云端AI之风，消费终端AI红利仍有待观察 5

、PC/服务器：AI服务器成长动能或延续至2025年 6

、PCB：AI浪潮推升服务器PCB单机价值量 8

、面板：1月21日地震恐加剧2025Q1电视面板供给紧张 8

、光学元件：玉晶光谨慎乐观看待2025年市况 9

、被动元件：国巨乐观看待AI营运动能 9

、存储：2025年DRAM价格或承压，NANDFlash下半年行情有望企稳复苏 9

3、行业评级及投资策略 10

4、风险提示 10

图表目录

图1：台股电子公司股价及月度营收情况一览 5

图2：2025年AI服务器产值占整体服务器产值的比重或超七成 8

1、事件

台股电子公司发布2024年12月单月收入：详细数据见下图。图1：台股电子公司股价及月度营收情况一览

资料来源：资讯、大立光官网、

2、评论

、半导体：2025年续乘云端AI之风，消费终端AI

红利仍有待观察

2024年，中国台湾IC设计公司整体表现好坏参半。受消费电子淡季影响，联发科12月收入417亿元新台币，月减7.9%，年减4.6%；但Q4整体营收表现亮眼，达1,380亿元新台币，季增4.7%，年增6.5%，创下历史次高纪录；全年营收同比增长22.4%。联发科2024年的营运亮点包括搭载最新天玑9400晶片的旗舰手机，如vivoX200系列及OPPOFindX8系列，陆续上市并传出销售佳绩。受益于旗舰产品的强劲拉动效应，联发科淡季不淡。联发科于2024年三季度业

绩会上宣布上调天玑旗舰手机芯片2024年收入的同比增速预期，从原先的

50%+上调至70%+。联发科旗舰级芯片的强劲需求或将延续至2025年。瑞昱

2024全年营收1,134亿元新台币，同比增长19.1%。而联咏2024全年营收1,028

亿元新台币，同比减少6.9%。

IC制造方面，台积电12月营收表现最为亮眼，乐观看待自2024年未来五年AI增长。台积电12月营收月增0.8%，年增57.8%；Q4实现收入8,684.6亿元新台币/268.8亿美元（新台币收入QoQ+14.3%，YoY+38.8%），接近指引区间261-269亿美元的上限，同时超过彭博一致预期的约258.3亿美元。台股三大成熟制程晶圆代工厂下半年营运回温，联电Q3稼动率恢复至71%，12月收入月减5.4%，年增11.7%；力积电12月收入月减5.8%，年增2.1%；世界先进12月收入月增24.5%，年增22.6%。展望2025年，台积电预期Foundry2.0（台积电将其定义为所有逻辑晶圆制造、封测、光罩制作及其他）行业产值将同比增长10%（2024年同比增长6%）。2025年，AI或仍将是晶圆代工成长的主线。台积电乐观看待自2024年未来五年AI增长，将AI处理器定义为数据中心执行训练和推理功能的GPU、AIASIC和HBMcontroller。2024年，台积电AI处理器收入同比增长两倍多，收入贡献近mid-teens百分比；预计2025年相关收入将翻倍；自2024年后五年期间AI处理器收入CAGR为mid-40%，而同期台积电整体美元收入CAGR约20%。

TrendForce初步评估2025年1月21日地震对台积电和联电影响有限。根据

TrendForce调查1月21日中国台湾嘉义地区芮氏规模6.4地震对邻近的晶圆代

工厂影响情况，台积电及联电的台南厂因震度达4级以上，当时已疏散人员并停机检查，未有机台遭受重大损害，仅炉管机台内难以避免的产生破片。TrendForce表示，台积电在台南地区有一座八英寸厂、两座十二英寸晶圆厂，从成熟制程到目前最先进的5/4nm及3nm皆在此生产，联电于当地运作一座十二英寸厂，包含90~14nm制程。相关厂区已陆续于21日上午恢复正常运作，地震对实际产出的影响在可控制范围内。

IC封测方面，日月光投控12月营收月减0.1%，年增6.0%；京元电子因剥离苏州子公司12月收入继续呈现年减，降幅为11.9%。

、PC/服务器：AI服务器成长动能或延续至2025年

笔电、AI服务器动能加温，台股代工厂12月营收表现良好——（1）鸿海12月营收6,548亿元新台币，虽月减2.6%，但