基本财务指标课件.ppt

六、財務指標的聯動性（一）財務指標的聯動性不同的財務指標揭示著企業財務狀況的某一側面，但是，正如企業財務活動是相互關聯的一樣，財務指標之間是相互聯繫、相互影響的，並且在這種聯繫中產生協同效應。為了做好企業整體的財務工作，就應當研究和利用財務指標之間的協同效應。例如，企業為了提高利潤水準，既需要擴大銷售量，又要控制成本費用，還需要加速流動資產的周轉；但是，擴大銷售的行動方案對銷售收入指標、成本費用指標、流動資產周轉率指標所帶來的變化不一定都是好的方面。銷售收入的增長對成本費用、流動資產也會產生新的需求，由此產生這些指標之間的相互作用。評價這些指標變化的合理與否決不能孤立地看待，應當從這些財務指標的聯動過程和聯動效果上做出系統性的科學評價。（二）杜邦分析系統杜邦分析系統是美國杜邦公司最先採用的財務指標聯動性分析，對財務理論界和企業界影響較大，至今發揮著典型的指導意義。杜邦分析系統通過幾種主要財務指標之間的關係，全面系統反映出資產、淨資產、收入、費用、利潤之間的相互關係，其主要構思為：一級指標：淨資產收益率（權益淨利率）；二級指標：總資產淨利率、權益乘數；三級指標：銷售淨利率、總資產周轉率四級指標：淨利潤、銷售收入、資產總額、所有者權益；五級指標：銷售收入、成本費用、其他利潤、所得稅、長期資產、流動資產；六級指標：製造成本、管理費用、銷售費用、財務費用、現金及證券、應收賬款、存貨。淨利潤1250銷售收入8000資產總額10000所有者權益5000銷售收入8000成本費用6800其他利潤200所得稅150長期資產7000流動資產3000製造成本4000管理費用1300銷售費用1100財務費用400現金及證券600應收賬款800存貨1600淨資產收益率25%總資產淨利率12.5%權益乘數2

×銷售淨利率15.625%總資產周轉率0.8×÷÷÷-+-（圖3—1）杜邦分析系統杜邦分析系統圖示如下（見圖3—1）。通過上述杜邦分析系統中的實際數據，可以感受到影響財務指標之間的聯動效果，如果該公司能夠加強成本費用控制（例如減少管理費用和銷售費用），就可能使利潤水準有較大的提高；另外，如果提高負債比率，也能夠獲得更好的財務杠杆效果。值得指出的是，該公司在實現銷售收入8000萬元的條件下，竟然花費了1100萬元的銷售費用，如果沒有長遠的戰略目標，需要認真剖析其真實原因。杜邦分析系統也存在一定的固有缺陷，主要是銷售收入不分產品品種，難以評價不同產品品種之間的獲利水準。企業在實際運用中可以結合企業自身實際進行必要的充實和完善。第二節盈餘管理的識別一、盈餘管理的動機及其影響（一）盈餘管理的概念盈餘管理（Earningsmanagement）是企業管理當局出於利益驅動的考慮，憑藉財務管理控制權，采取會計手段和非會計手段，對企業財務業績進行有目的“加工和描述”的行為。其基本特徵在於：1．盈餘管理的主體是企業管理當局由於企業管理當局（董事會及其成員、經理層及其成員）實際掌管和控制著企業，當企業實際經營成果和財務業績對管理當局本身的利益產生一定程度影響的情況下，就極有可能利用權力，命令企業財會人員編造和篡改會計記錄。2．盈餘管理的目的是為了獲取相對私利當企業管理當局掩蓋營業收入、掩蓋利潤而逃避稅款時，國家的利益受到了損失，企業的利益就是相對私利；當企業管理當局編造營業收入、編造帳面利潤而獲得連任、晉升或者獎金時，股東的利益受到了損失，管理當局的利益就是相對私利。盈餘管理的基本方法雖然包括做假賬，但也不僅僅限於會計造假。由於來自各個方面的審計和監督，往往使單純的會計帳面作假容易被識破，因此，交易的創造、交易時間的改變、會計政策的選用等，都可能成為盈餘管理的手段。3．盈餘管理的方法不限於會計造假4．盈餘管理影響的是報告收益盈餘管理是對財務會計數據進行人為干涉，影響的是會計報告數據；既不增加也不減少企業的實際收益。（二）盈餘管理的具體動機盈餘管理是企業管理當局出於謀求相對私利，但是其具體動機還是五