广东汤臣倍健生物科技股份有限公司.docx

） ） 汤臣倍健股份有限公司 证券代码：300146 投资者关系活动记录表 证券简称：汤臣倍健 汤臣倍健股份有限公司投资者关系活动记录表 调研时间： 2016-10-31 调研单位： 中信证券客户群 公司接待人员： CEO 林志成、董事会秘书胡超 调研形式： □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他 （2016 年第三季度报告电话会议 投资者关系活动主要内容记录： 一、中信食品饮料分析师戴佳娴介绍公司情况 公司前三季度收入/利润同比+7.43%/-2.90%，单三季度收入/利润同增 12.58%/24.52%，环比显著改善。Q3 环比显著改善。公司从 2016 年 10 月 1 日开始， 对旗下“汤臣倍健”品牌部分产品提价，单三季度业绩改善有一部分来自经销商提 前打款备货。 主业线下增长压力还是存在，线上保持超过 50%的增长，注入新的活力。健力 多方面公司在第三季度对架构、费用、模式都做了一些调整，嫁接了一部分经销商， 希望大单品模式在经历过一定挫折后，明年能恢复增长和盈利。9 月开始，公司与 NBTY 合作的合资公司部分已开始并表，由于处于过渡期，并表收益会比较少，但由 于整个海外保健品在电商趋势中崛起非常快，我们看到了其他公司也进行了一些布 局。而从汤臣倍健的角度来看，无论是从自身主业优势还有批文优势，相较于其它 企业已经有了先天的优势和基础。 我们认为公司今年整体的业绩表现相对往年有一定欠缺，但明年会有一些新的 亮点和看点。 二、公司董秘胡超介绍公司度情况 今年三季度，公司进行了上市 6 年来最全面的一次品牌升级活动，推出全新品 汤臣倍健股份有限公司 投资者关系活动记录表 牌理念，品牌 logo，产品包装包括外观、色彩搭配，整个终端全方位的升级，公司 希望将汤臣倍健的理念升级为“全球营养优中选优”，在新的互联网时代用全新品牌 理念引领汤臣倍健。 同时，今年公司推出了新的股票激励计划，跟三年前的激励方案不同在于定位 公司目标时相对保守，而个人目标方面定位相对较高，也比较量化。希望在未来能 恢复公司的活力，给团队和个人提供更多的激情。 三、QA 环节 问题：看到天猫上的数据得知美瑞科斯下滑了一半，原因是什么？ A：公司和 NBTY 签订合作协议后，交接阶段员工不稳定，由于法律相关文件的 交接有延迟，8 月中下旬才交接完成，运营受到了影响，今年不属于正常经营年度。 明年年初,公司对自然之宝和美瑞克斯两个品牌的收入规模，盈利水平都会有一个清 晰的指引。 问题：自然之宝定价策略会比提价之后的汤臣倍健高吗？ A：自然之宝通过一般贸易方式进入国内市场的产品价格会比“汤臣倍健”品牌 高 10%左右，但是跨境电商部分的产品价格定位会比较有竞争力。 问题：线上线下产品同品，价格差这么多，线下会无法销售吗？ A：线上线下销售的产品品种会有所区隔。 问题：美瑞克斯可以用特殊配方食品形式来卖，但自然之宝不行，那么它怎么 走线下吗？ A：美瑞克斯以一般贸易形式进入中国，产品都以普通食品进口。自然之宝部分 产品通过国内生产，以保健食品的形式售卖，大部分产品需要通过跨境电商。 问题：明年 5.11 后如跨境电商政策收紧，以后是主要走 c2c 模式做自然之宝吗？ A：明年整体政策走势不清楚，公司已有相应的应急预案，目前可提供给“自然 之宝”品牌使用的产品批文有十几个，明年再提供 10 个左右。 问题：公司主业部分的压力有一段时间了，能调整带回增长吗？ A：“汤臣品牌”主品牌一直都保持增长，今年佰嘉的业绩倒退明显。尽管公司 定了一个偏保守的股权激励指标，但仍然有信心达成更好的收入目标。为保证明年 的增长，公司确定了几个原则和策略：第一进一步加大品牌建设的投入；第二加强 汤臣倍健股份有限公司 投资者关系活动记录表 渠道下沉，产品渗透率还有提升的空间；第三“汤臣倍健”主品牌的终端首推比率 要继续提高，从过往经验来看首推是很重要的。尽管过程中存在各种挑战，如“汤 臣倍健”在终端的占比高，连锁药店担心一个品牌独霸，对此公司会拿出一部分资 源来解决这个问题。第四，扩大营养讲师的队伍，从去年和今年看，这个体系对整 体销售有较好促进作用，明年公司会加强这一部分的工作。所以，公司对整体的恢 复增长是有信心的。 问题：公司以前的大单品模式是不是证明失败了？ A：佰嘉比想象情况差，2015 年公司提出要在单品 2 亿收入情况下，只要合理 控制费用，盈利很容易，但实际操作中出现很大问题，收入和利润不如预期。现在 就否定大单品模式还太早，公司对佰嘉从三方面进行调整：1.架构调整；2.价格体 系调整；3.整个投入的控制上。 问题：现在公司提价 10%，但是国内的保健品在国外的冲击下价格是在下降的。 这样提价会不会