2019年第一季度中国宏观经济形势分析与预测研究报告.pdf

研报客 2019 年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告 中国经济稳增长：从政策协调到改革驱动 “中国宏观经济形势分析与预测”课题组 上海财经大学高等研究院 二〇一九年四月二十三日 1 研报客 台消除了很多家庭的后顾之忧。第二，2019 年初开始实施的个人所得税改革以 及专项附加扣除方案均有效的增加了居民可支配收入，从而起到刺激消费的作 用。 作为在社会消费品零售总额中超过10%的餐饮类，其第一季度同比增速达到 9.6%，比2018 年第四季度提高0.6 个百分点。另一个在社会消费品零售总额中 占比较高的类别—— 网上零售类，其占比超过四分之一，1 至3 月的同比增速为 15.3%，却明显低于2018 年第四季度，拖累消费0.95 个百分点。限额以上企业 第一季度同比增速为4.1% ，而三月的增速达到5.1%，比2018 年第四季度的2.7% 明显回暖，拉动消费增长0.53 个百分点。 在限额以上企业中，有关消费升级的类别涨势喜人。例如化妆品类的消费在 经历了2018 年后半年的持续跌落之后，其3 月份的同比增速蹿升至 14.4%。又 例如通讯器材类消费继20 18 年底的负增长之后，其3 月份的同比增速分别达到 13.8%。同时，中医药品类以及家用电器和音像器材类的消费持续了2018 年波动 上升的趋势，在2019 年3 月份他们的同比增速分别达到 11.8%和 15.2%。除此 之外，受房地产市场回暖的影响，建筑及装潢材料类的消费继续上涨，其 2019 年一季度同比增速高于去年第四季度 1.4 个百分点，同时也高于去年同期0.1 个 百分点。 消费者信心指数继2018 年下半年持续攀升，于2019 年2 月达到126 点，创 历史新高。课题组分析认为这与 “两会”一系列减税降费、加大补贴、促进就业 等改善民生的政策所释放出的积极信号密不可分。 （2 ）投资增速回升，基建投资回暖。全社会固定资产投资名义增速回升， 实际增速比去年有所增加。2019 年一季度全社会固定资产投资累计同比增长 6.3%，比2018 年全年累计增速提高了0.4 个百分点。剔除价格因素后，一季度 全社会固定资产投资实际增长2.7% ，比去年全年提高了1.5 个百分点。整体民间 投资增速从2018 年全年累计同比8.7% 回落至2019 年一季度的6.4% 。 分区域来看，东北和西部地区投资增速回升，东部和中部地区有所回落。全 社会固定资产投资中，东部地区投资同比增长4.3% ，比2018 年全年增速下降1.4 个百分点。东北地区增长低位回升，2018 年一季度投资增长2.9% ，比2018 年全 年上升1.9 个百分点。中部和西部地区增速较高，其中中部地区增长为9.6%，比 3 研报客 2018 年全年回落0.4 个百分点，西部地区投资增速为7.8%，比2018 年全年增加 3.1 个百分点。 分大类来看，制造业投资增长4.6% ，比2018 年全年增速回落4.9 个百分点， 基础设施建设投资同比增长3.0%. 比2018 年全年提高1.2 个百分点，房地产业投 资累计同比增长