BYD历年的现金流情况.doc

历年的现金流情况很清楚，07年我们可以认为是大量融资但有现金储备，为之后的投资做准备，但08年并没有表现出来，这个可能考下面两张图（前边有过，这里让您便于对比），终于09年产生了效果，可以说是销售、利润、现金流都很棒，所谓性感的财务报表吧。 但10年BYD的车子在销售方面出现了一些障碍（2011年表现出来，应该这些问题已在10年就存在了），这几项指标可说都不好（电子产业补充了不少），汽车产业遭遇发展期阵痛。同时2010年进行了大量的融资和投资，这些也许是在提前预期的情况下的决策。所以我在前边的文中提到：BYD11年可能是很难受的一年，要进行大量的资金的筹措和再融资活动（这也是安排的A股上市的一项安排吧）。 而BYD的投资活动近年一直保持着增长的投资活动，前边的文中也提到，这可能会出现资源相对不足，BYD最终必须做出到底将方向定在哪一个产业方向上。 ? ? 经营活动现金流量中，09年是表现最突出的一年，10年则相反，其他的年份可能认为在正常的预期和波动范围之内。 B比亚迪的经营活动产生的现金流，在09年和10年出现了很大的反差，07年的大量融资为08年的投资（包括存货）作了准备，并为09年产生了很好的效果。09年虽然利润大增，但也存在着应付大量增加，应收的大都收了（这只能是相对性的形象用语，不标准），存货也大量减少，我们可以猜测在09年汽车卖得火爆，车都卖光了。 10年则出现了存货大量增加预付款增加，应收的减少，也说明了BYD在强化收款管理，折旧对经营活动的现金流贡献了不少比例，这也说明现金流量不足以进行安排再投资活动。 总之，因为经营活动没有达到可能原来的预期，而投资活动似乎有些激进，使得资金紧张而导致再融资，将会对BYD形成非常大的压力，一旦投资产生不了预期的效果，或者不能按时产生预期效果，将使压力陆增，所以说11年BYD的压力会很大，甚至今后2-3年，都会背着巨大的压力，故前文的标题就提到负重前行的BYD。