金融衍生品 第13章金融衍生品 第13章.pdf

第2 章 期权交易 期权合约 期权交易 期权的履行 期权交易的优势与劣势 §1 期权合约 1、合约规格： 交易单位、最小变动价位、履约价格、每日价格最大波动限 制、合约月份、交易时间、最后交易日、合约到期日等 2 、期权合约的标的——以交易对象划分 现货期权——在买方执行权利后，便进行现金和标的物的交换 期货期权——以期货为标的物的期权是从期货交易派生而来。 通过执行权利。 （期货与期权头寸的转化） 3、期权合约的标准化 （1）交易单位——(小麦5000 蒲式耳—同小麦期货合约) （2）最小变动价位——一般为相应的期货合约的一半 （3）合约月份——一般与对应期货合约的相同 （4）履约价格间距——一般近期月份合约的间距较小，远期月份 的间距较大。低区域履约价格的合约的间距较小，高 区域的履约价格的合约的间距较大。 如芝加哥期货交易所的小股票期权合约：履约价格在5—25 之间为2.5个点；25—200之间为5个点；200之上为10个点 （5）每日价格波动范围 （6）最后交易日—一般比相应的期货最后交易日要早 （7）到期日—到期日是指能够执行权利的最后日期。其到期日 常为在相关期货合约月份前一个月的某一天 （8）权利执行日期—权利执行日期是买方执行权利的日期 欧式期权——到期日方可执行 美式期权——从交易开始日至最终交易日的时间 Mini-HSI Options Contract Specification Contract Multiplier HKD 10 per index point Contract Months Spot Month, the next calendar month, and the next two calendar quarter months Trading Hours 09:45 - 12:30 and 14:30 - 16:15 HKT Trading Hours on Expiry Day 09:45 - 12:30 and 14:30 - 16:00 HKT Option Premium Quoted in whole Index points Contracted Value Option Premium x HKD 10 Strike Price index point Intervals At or above 2,000 but below 8,000 100 At or above 8,000 200 Exercise Style European Style options which may only be exercised on Expiry Day Official Settlement Price Average of quotations of the Hang Seng Index taken at five minute intervals during the Expiry Day Minimum Fluctuation 1