把握行业进化中产生机会.PDF

股票报告网整理 证券研究报告 ·行业研究 ·环保行业                                                                    2015 年环博会参会思考之二 把握行业进化中产生的机会 看好（维持） 2015 年 5 月 12 日 事件 通过 2015 年 5 月 6 日至8 日进行的环博会，我们对于行业有进一 分析师 袁理 步的理解和思考，对于“十三五”政策的前瞻，我们在《政策思路 执业资格证书号码：S0600511080001 转变催生行业新机遇》报告中进行了梳理，本报告主要整理土壤修 0512 复、海绵城市、污泥处置行业的投资要点。 yuanl@ 投资要点 土壤修复空间巨大商业模式待明晰：根据估算，大约 30%以上 的搬迁企业都存在污染问题，保守预测，目前全国工业污染土 壤修复所需费用约为 3000 亿元，2014-2020 年国内土壤修复的 行业走势 总的市场规模将超 6000 亿元。场地修复项目是土壤修复的主 题，占比约为 57.8% ，矿区修复项目数量其次。在修复工作前 期，场地调查能力十分关键，准确的场地调查可以显著降低项 目执行的风险。 海绵城市通过模拟自然，用分散的小规模控制措施在源头上来 管理雨水，对比以往普通的快排模式，海绵城市最大的特点就 是雨水的下渗减排和集蓄利用。与快排模式的雨水径流总量超 过 80%相比，海绵城市的雨水排放率不超过 40% 。海绵城市在 规划上主要需要参照以下四个目标：总量控制、样值控制、雨 水资源化利用和污染控制。 水十条要求现有污泥处理处置设施应于 2017 年底前基本完成 达标改造，地级及以上城市污泥无害化处理处置率应于 2020 年底前达到 90%以上。在处理技术方面，填埋对于那些含有害 相关研究 物质较严重的污泥来说不可取。焚烧需要周边热源配套协同处 1、商业模式进化细分行业成长-2015 年 置来体现经济性。好氧发酵产出的有机肥能解决土壤板结问题 环保行业年度策略 但不适用于重金属含量较高的污泥处置。热水解厌氧消化的一 2014 年 11 月 30 日 次性投入较高，但资源化产品如沼气收入可以覆盖运营成本。 2 、政策思路转变催生行业新机遇-十 近期观点：次新股相对强势，在现有发行体制下，新股的价值 三五规划前瞻 发掘体现在上市后，预计未来表现仍将持续。环保行业正在出 2015 年 05 月 06 日 现的重要变化有四点，一是社会共治诉求、质量改善目标导向 将使得基于互联网框架下的环境监测行业将面临前所未有的 发展良机，第三方检测的兴起成为必然。二是行业的市场化步 伐将会加快，企业、地方政府将更注重治理结果而非投资成本， 具备技术、运营经验的企业将更有优势。三是未来的治理需求 将从点源转向面源，从一次污染防治走向二次污染防治，从单 个污染物控制走向多污染物协同控制。环保的需求将是全方位 的，催生出市政、工业、生态修复、河道治理、景观建设等一 体化打包解决能力的环境服务商。四是面向保护人体健康的环 境保护产业将逐渐兴起。细分行业上，建议关注重金属、VOCs 监测、污泥、黑臭水体治理、危废、土壤修复。在环境压力长 期存在的情况下，2C 领域的环境服务产品需求将不断