第八章 国际储备与国际货币体系.pdf

第一节 国际储备 第二节 国际货币体系 第一节 国际储备的含义、构成与作用 一、国际储备与国际清偿力 国际储备是一国货币当局持有的、可用于国际支 付、平衡国际收支和维持其货币汇率的资产。 根据上述定义，一种资产必须具备三个特性，才 能成为国际储备，即可得性、流动性和普遍接受性。 国际清偿力是指一国平衡国际收支逆差和干预外 汇市场的总体能力，更确切地说，它是一国官方所能 动用的一切外汇资产的总和。 国际储备与国际清偿力的联系与区别： 联系表现在：都是一国对外支付能力及金融实力的标志， 具有共同的职能和作用。 区别表现在： 1.从内容上看，国际储备是国际清偿力，但不是国际清 偿力的全部，后者包括前者； 2.从资产的使用条件来看，一国货币当局对本国国际储 备的使用是无条件的、直接的，而对于国际储备以外的并非 由本国货币当局持有的国际清偿力的使用，通常是有条件的； 3. 由于国际清偿力包含的内容要广于国际储备，因此国 际储备仅是一国具有的现实的对外清偿能力，而国际清偿力 则是该国具有的现实的对外清偿能力和可能的对外清偿能力 的总和，是一国综合国力及国际地位和对外资信的重要标志。 二、国际储备的构成： (一)黄金储备 黄金储备是指一国官方所持有的货币性黄金，非货币 用黄金不包括在内。 黄金作为国际储备资产已有较长历史。1950年黄金占 国际储备的69.1%，居于主导地位。世界黄金协会的数据 显示，2013年底这一比例仅占8%左右。 1.世界黄金产量增长有限，无法满足需求； 2.黄金储备的流动性有所欠缺，黄金非货币化条款使 黄金成为与普通商品一样的商品，其货币职能退化，不再 具有直接的国际支付手段和购买手段职能； 3.黄金市场价格波动频繁，使得货币当局既不敢轻易 增加也不敢减少黄金储备； 4.黄金自身不会增值，且持有黄金需支付储藏和保险 等费用，机会成本高。 截止2014年底，各国保有黄金储备接近3.21万吨。黄金 作为储备资产具有以下优势： 1.黄金本身是一种价值实体，具有体积小、价值大、易 分割和可久藏的特点，是社会财富的象征； 2.黄金无国籍，黄金储备完全属于国家主权范围，可以 自动控制，不受任何超国家权力干预 ； 3.黄金不具有其他货币所具有的 “内在的不稳定性”。 主要国家官方黄金数量及占国际储备的百分比(2004年1月) 国家 数量(吨) 黄金占储备百分比 美国 8135.4 58.5% 德国 3439.5 46.5% IMF 3217.0 -- 法国 3024.6 52.8% 意大利 2451.8 50.7% 瑞士 1592.3 29.1% 荷兰 777.5 48.2% 日本 765.2 1.3% 中国 600.0 1.7% 美国国际储备构成(截至2005年1月7 日) 单位:百万美元 Official reserve assets 85289.00 (1)Foreign currency reser