【现货白银】数据有冷暖美元关口踌躇,原油略反弹黄金卧底部.doc

【现货白银】领峰贵金属 数据有冷暖美元关口踌躇，原油略反弹黄金卧底部? 　　美国11月21日当周初请失业金人数降至26万，表明美国劳动力市场强劲。而当日公布的美国10月核心PCE物价指数年率上升1.3%，不及预期，而通胀数据是美联储加息的关注重点。经济数据各有冷暖，加息与否仁者见仁智者见智。近日美元强势上涨，盘中一度升破百元大关，因此，业内机构法国农业信贷银行称，美元升值或阻止美联储在12月收紧货币政策。 　　与此同时，EIA低于预期钻井平台减，原油价格继续反弹。周二(11月24日)亚洲时段美元指数震荡回落,美元指数报99.72/99.738。原油高位略回落，目前交投于43.07美元/桶区域。黄金继续窄幅震荡，目前交投于1071.79美元/盎司附近。 　　☆初请降但PCE不及预期，加息尚欠通胀东风☆ 　　美国劳工部周三(11月25日)公布的数据显示，美国11月21日当周初请失业金人数降至26万，表明美国劳动力市场强劲，暗示美联储加息几率上升。当日公布的美国10月核心PCE物价指数年率上升1.3%，不及预期，10月耐用品订单月率大幅增长3%。劳动力市场强劲但通胀数据不及预期，汇通分析师在此前指出，通胀数据是美联储加息的关注重点。 　　具体数据显示，美国11月21日当周初请失业金人数下降1.2万，至26万，为一个月来最低水平，基本符合预期，前值经修正为27.2万。 　　美国上周初请失业金人数只略高于7月份触及的40年低点。同时，美国初请失业金人数已连续第38周低于30万人，为40多年来持续时间最长的一次，这一数据通常表明，美国劳动力市场相当强劲。 　　经济学家普遍预计美国11月非农就业人数至少增加20万，这将给美联储(FED)在12月15日-16日的货币政策会议上加息带来信心。 　　尽管美国经济增速不佳，但是该国劳动力市场一直相当强劲，其中失业率降至5.0%，该水平正是许多美联储官员所认为的充分就业应达到的失业率水平。 　　具体数据显示，美国10月核心PCE物价指数年率上升1.3%，预期上升1.4%，前值上升1.3%;10月核心PCE物价指数月率持平，预期上升0.1%，前值修正为上升0.2%，初值上升0.1%。 　　此次PCE年率及月率双双不及预期，美国通胀水平已经连续42月未达成美联储2%的目标，其中美国消费支出仅小幅增长，消费者倾向选择增加储蓄，这表明美国家庭对于消费持谨慎情绪，对物价上涨造成一定程度的拖累，通胀仍是美联储12月可能加息的绊脚石。 　　美国一系列经济指标公布后，美国联邦基金利率期货价格暗示交易员预计美联储在今年12月加息机率为78%，此前同样为78%。 　　☆法农称美元升值或阻止美联储在12月收紧货币政策☆ 　　法农称美元升值或阻止美联储在12月收紧货币政策，而德意志银行认为，美联储加息将是一个错误的决策。 　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)周三(11月25日)表示，由于市场在美联储(FED)12月货币政策会议前加持美元多头，美元仍受到良好支撑;鉴于美联储将加息而其它央行将放宽政策，美元料将进一步上涨;不过，对美元升值的担忧也可能从此燃起。 　　该行称：“事实上，美元的名义有效汇率较2011年低点贬值25%后，现已较2002年高点升值7.0%。其它衡量美元的指标，如美元指数则较2011年低点上升33%，较2002年高点上升16.5%。我们的外汇估值模型显示：美元是继瑞郎之后最被高估的十国集团(G10)货币，而欧元和日元则是G10货币中最被低估的。” 　　该行指出，最近对美元走强的担忧非常温和——而其中一大重要原因似乎是美联储本身，实际上，美联储官员在最近的讲话中并未强调对美元近期升值的担忧，这也就是说，随着美国制造业前景由于出口持久疲软而黯淡，以及通胀预期仍接近多年低点，对美元走强的担忧可能在不久后会再次浮出水面。 　　该行称：“我们怀疑此类担忧会阻止美联储在12月收紧货币政策。这也就是说，美元过度和毫无根据的升值可能意味着美联储在收紧货币政策时更加谨慎。” 　　德意志银行认为，美联储加息将是一个错误的决策。美联储在10月会议纪要称，长期均衡实际利率处于一个“较低”的水平，而德银则认为，长期均衡实际利率是一个负值。因此，若美联储加息，则很有可能在未来被迫降息，甚至进一步实施量化宽松。 　　2008年金融危机后，美联储将利率降至历史最低点，进入了“零利率”时代，并且开始实施QE，直到去年才退出。尽管零利率政策和QE均在一定程度上刺激了经济，吹大了资产泡沫，但美联储最终也承认了它们并不能很好地“修复经济”。 　　不论是美国9月远低于预期的、惨淡的非农数据出炉之后，还是上周三“鹰派”信号强烈的10月FOMC会议纪要公布之后，美股均出现了上涨的趋势。所以，对于美联储是否加息的预期，美股的市场反应难以