第九章中小企业财务管理ppt.ppt

第九章 中小企业财务管理 学习目标 掌握中小企业财务管理的特点； 熟悉中小企业的融资渠道及风险投资过程； 熟悉中小企业投资战略的制定及资本运营方法； 了解中小企业的信用担保体系及相关的政策。 9.1 中小企业财务管理概述 中小企业的经济评价 1. 提供新的就业机会 我国目前城镇就业人口中约75％是由中小企业吸纳的 2. 技术创新 在我国，科技成果应用在中小企业中一般为大企业的 1～3 倍。 3. 刺激竞争 竞争进一步促进了社会资源配置效率的提高 4. 成为大企业重要的合作伙伴 5. 提高生产和服务的效率 中小企业创造的最终产品和服务价值占国内生产总值的55.6％，工业新增产值占74.7％，出口额占62.3％，同时中小企业已成为我国技术与机制的创新主体，65％的专利是由中小企业发明的，75％以上的技术创新是由中小企业的完成的，80％以上的新产品是由中小企业的开发的。 9.1 中小企业财务管理概述 中小企业财务管理特点 1. 中小企业的内部管理基础普遍较弱 2. 中小企业的抗风险能力较弱，信用等级较低。 中小企业的资本规模有限，决定了它们抗风险能力的先天不足，从而影响其信用等级。 3. 中小企业的融资渠道相对有限 4. 中小企业对管理者的约束较多 9.2中小企业融资管理 中小企业的内源融资 内源融资是指企业不依赖外部资金，而在本单位内部筹集所需的资金，它主要是通过以前的利润留存进行资本纵向积累的一种融资方式。其来源，一是企业自身的积累，二是某些暂时闲置的可用来周转的资金，如折旧准备等。 内源融资是我国中小企业融资的主要渠道，有调查显示，我国中小企业初创时期90％的资金来源于资金持有者、合伙人以及他们的家庭，初创期过后仍主要依赖于内源融资，有80％的中小企业认为资金困难已严重障碍了企业的发展。 9.2中小企业融资管理 间接融资 间接融资属于外源融资的一种，主要是指企业向商业银行和其他金融机构申请贷款融资。 国外的经验证明，商业银行贷款是中小企业最重要的外源性融资来源。 由于我国金融体系的特点及中小企业自身所具有的特征，使得中小企业获得银行贷款的融资渠道并不畅通。(银行与企业自身原因) 9.2中小企业融资管理 直接融资 直接融资是指不借助于银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种融资活动。 在我国直接融资的方式主要有投入资本、发行股票、发行债券等。 二板市场是指主板市场以外的融资市场,也称创业板市场，是为高科技领域中运作良好、成长性强的新兴中小企业提供的融资场所。主要对象是中小企业及新兴的高科技产业等企业。 9.2中小企业融资管理 风险投资 风险投资是主要由风险投资公司进行风险判断、资金投入、经营管理的综合工程，其投资对象一般为高新技术项目（产品）、起步不久、急需资金的新的中小企业。 风险投资是向主要属于科技型高成长性的创业企业进行股权投资，或提供管理和咨询服务，以期被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取收益的投资行为。 风险投资的运营过程可分为三个阶段，即：资本进入、资本增值、资本退出。 9.2中小企业融资管理 风险投资 中小企业获得风险投资的条件 9.3 中小企业投资管理 投资战略管理 1. 投资方向的选择 中小企业一般处于孕育期或发展期，在发展方向上应选择较为积极的投资战略，进取型投资战略是中小企业发展的首选战略。 2. 投资产业方向的选择 充分考虑市场机会、竞争状况、企业自身综合实力及产品技术特点等因素。 传统意义上的中小企业在投资产业上的战略选择，基本遵循“劳动密集型→资金密集型→技术密集型”的发展路线。 但伴随知识经济到来，风险投资机制日益建立，中小企业在投资产业选择中具有了更多的空间。 9.3 中小企业投资管理 投资项目决策因素 1. 投资收益 企业投资的根本动机是追求投资收益最大化，投资收益包括投资利润和资本利得。 2. 投资风险 投资风险主要来自投资者对市场预期的不正确以及经营缺乏效率。 3. 投资约束 即投资企业对接受投资企业行使制约权的程度。 4. 投资弹性 一是规模弹性，企业应能根据自身资金的可供能力和投资效益或市场供求状况调整投资规模--收缩或者扩张； 二是结构弹性，企业应能根据市场风险或价格的变动，调整现存投资结构。 9.3 中小企业投资管理 资本运营 主要在非上市企业的并购及金融方法层面进行。可考虑方法有四种。 1. 零兼并策略 即选择公司资产与债务相抵的目标公司进行兼并 2. 托管 在对目标企业的行业、专业缺乏认识，或对目标企业所属行业缺乏信心时，可以采用托管方式。 3. 租赁 4. 中小企业的策略联盟 策略联盟是指两个或两个以上的企业为了达到共同的战略目标、实现相似的策略方针而采取的相互合作、共担风险、共享利益的